徽商期货交易参考2019.7.5

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徽商期货交易参考2019.7.5

发布时间：2019-7-5 13:47阅读：377

方马龙期货

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徽商期货交易参考2019.7.5

金融品

股指：7月4日，股指继续回调，盘中跌幅较深，尾盘跌幅收窄，上证指数收跌0.33%，守住3000点，报收3005.25点，深成指跌0.55%，报收9368.30，创业板指跌0.75%，报收1532.74，几大指数中以创业板和沪深300指数跌幅较大。两市成交4385亿元，较前日缩减近1成。消息和数据方面，财政部等六部委发布公告，2019年6月1日起至2025年12月31日，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税；在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。银保监会副主席梁涛在国务院新闻办公室7月4日下午举行的新闻发布会上介绍，银保监会考虑在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比重。2019年1-5月，我国服务进出口总额21893.4亿元（人民币，下同），同比增长3.5%。其中，出口7770.5亿元，增长10.3%；进口14122.8亿元，增长0.1%；逆差6352.3亿元，下降10.1%。呈现服务出口增势明显、知识密集型服务贸易快速增长、重点服务领域进出口表现突出的特点。商务部新闻发言人高峰4日在新闻发布会上称，“如果双方能达成协议，加征的关税必须全部取消”。他还表示，中方正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序。流动性方面，今日央行未开展逆回购操作，净回笼300亿元，连续4日净回笼。Shibor利率全数下跌，DR利率多数下跌。资金和市场表现，北上资金净流入9.76亿元，两融余额9178亿元，两融余额继续底部反弹。基差和近远月价差贴水幅度呈缩窄趋势，比价方向不明。综合判断，认为指数仍然震荡向上，操作上建议逢低做多，前期多单持有，套利持多IF空IH。

国债：7月4日央行不开展逆回购操作，当日实现净回笼300亿元。Shibor全线下行，隔夜品种下行3.3bp报0.844%，7天期下行0.6bp报2.139%，14天期下行3.6bp报2.059%，3月期下行1.4bp报2.627%。进出口行增发1、3、5、10年期金融债需求可。进出口行增发1、3、5、10年期金融债中标利率分别为2.4957%、3.1389%、3.4036%、3.7662%，投标倍数为4.49、2.42、2.78、4.19。中债收益率曲线显示，前一日进出口行1、3、5、10年期金融债到期收益率分别为2.7589%、3.1649%、3.4921%、3.7812%。盘面上看，国债期货收盘多数走高，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。国债现券收益率变动幅度收窄。短期来看，期债在连续上涨后继续上涨动力不足，建议以震荡行情对待，前期多T1909空TF1909合约继续持有。

贵金属：7月4日，贵金属震荡回调。数据面：美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，虽触底反弹但仍略逊于预期。美国至6月29日当周初请失业金人数增22.1万人，预期增22.3万人，前值增22.7万人。美国5月工厂订单环比降0.7%，预期降0.5%，前值降0.8%。美国5月耐用品订单环比终值降1.3%，预期降1.3%，前值降1.3%。10年期美债收益率跌至近3年来新低。3个月与10年期美债收益率倒挂程度再度开始扩大。消息面：商务部：如果中美双方能达成协议，美方加征的关税必须全部取消。他还表示，中方正按照既定节奏履行不可靠实体清单制度相关程序。沪金/沪银今日小幅回调，维持震荡向上。操作上建议沪金1912前期多单继续持有，待回调充分再补仓。套利多金空银继续持有。

工业品：

原油：

【观点】：近期维持偏弱走势

【策略】：原油短期可考虑逢高沽空，多单不建议持有。

【基本面】：上海原油期货SC1908结算价431.1元/桶，跌0.9元，跌幅0.21%，成交369456手。布伦特9月原油期货最新报每桶63.07美元跌0.75美元成交19335手，10月报每桶62.78美元跌0.73美元成交5317手。EIA公布数据显示上周全美原油库存降108.5万桶，降幅小于此前300万桶的市场预期；汽油库存降160万桶，也小于此前220万桶的市场预期，美国油品需求表现不及预期。但随后发布的贝克休斯钻井机数数据显示截至7月3日当周美国原油钻井数降5座至788座，同比低75座，支撑油价。此外，虽然减产联盟会议结果释放利好，但由于市场此前已有较强预期，且前期盘面走势基本兑现，因此会议后利多出尽盘面大幅下挫。整体来看，由于产油国会议未超预期，盘面近期走弱概率较大。

沥青：

【观点】：基本面走势向好

【策略】：买沥青空原油策略减产，回吐利润，价差50左右可补仓进场

【基本面】：周三沥青收盘价格在3232元/吨，与上一个交易日相比基本持平。从沥青基本面来看，需求有所起色，贸易开始补货，炼厂库存降低。据隆众资讯数据显示，本周25家样本沥青厂家库存为74.3万吨，环比下降5.7%。本周33家样本沥青社会库存为89.8万吨，环比增加3%。

甲醇：

【观点】短期震荡调整。

【策略】建议暂时观望。

【基本面】G20峰会结束，中美达成和解，释放积极信号。供应端，截止至7月3日，江苏、华南、宁波港口总库存约在79.94，较前期统计值增加3.66万吨，生产企业部分样本库存量49.52万吨，较前期统计值增加0.63 万吨，且同煤广发等甲醇装置计划近期重启，内地供应或将增加。下游方面，诚志等新建MTO负荷逐步提升，后期关注其装置情况。总体而言，在多空并存的环境下，短期甲醇或调整为主。

铜：

【观点】近期铜价仍是宏观消息主导，不确定性较强。

【策略】建议暂时观望。

【基本面】周一沪铜主力合约高开低走。6月财新制造业PMI公布，录得49.4，低于预期的50.1和以及前值 50.2，四个月以来首次落于荣枯线以下，给基本金属带来压力。基本面上，铜市检修期过去后面临供应压力释放，需求进入淡季，铜市难以大幅提振，后期铜价如出现大幅上涨需要需求复苏支撑。

锌：

【观点】故短期锌价波动或加剧，但中期锌价下行趋势不改。

【策略】沪锌主力合约1908合约背靠19800元/吨之下逢高空。

【基本面】国内冶炼厂检修后基本维持满产状态，下游开工率均有所下滑。库存方面，LME最低库存拐点已现，库存与最低点相比翻倍，虽然上期所库存低位，但市场可流通货源较多，现货升贴水维持弱势。锌市基本面偏弱。

焦煤焦炭

【观点】：焦炭通过震荡调整为上涨积蓄力量，焦煤受现货降价拖累盘面走弱。

【策略】：焦炭轻仓试多，焦煤空单短线交易。

【基本面情况】焦炭方面，继河北唐山多数钢厂提降后，山东主流钢厂也于4日提降100元/吨，考虑下游钢厂库存充足，落实停限产后刚性需求不足，部分焦企已落实第三轮降价，关于山西环保百日排污清零，目前暂未对焦企开工造成明显影响，多数焦企开工尚能高位稳定，焦炭供应相对有保证，相关影响有待后续继续观察，港口方面目前成交仍较冷清，主流现汇自提报价1950元/吨左右，整体看短期焦炭供需仍偏宽松运行。焦煤方面，受钢焦市场疲软影响，且焦企原料库存普遍在合理水平，焦企采购情绪消极，目前炼焦煤各品种降幅仍呈扩大趋势，其中CCI山西低硫主焦S0.7目前在1548 元/吨，较近期高点下降84元/吨，现多数矿方出货仍有压力，降价促销效果不佳，而且部分焦企考虑后期山西开展环保检查或影响开工，目前仍以小单采购为主，短期炼焦煤市场或将继续承压运行。

PTA：

【观点】短期偏弱调整。

【策略】建议暂时观望为主。

【基本面】PTA期货近日大涨大跌，经历前期涨停后，近日（周四）又跌停。目前现货市场成交活跃性较差，商谈氛围一般。供应方面，福海创450万吨/年的PTA装置现计划在7月7日停车检修15-20天附近，随着装置检修，市场供应有缩减预期。下游来看，目前聚酯工厂也处于高开工低库存的格局，对PTA刚性需求稳定。但近期PTA加工费升至高位，且大幅上涨压缩了下游利润，终端行情不佳，聚酯产销回落。整体来看，短期PTA存偏弱调整需求。

农产品：

【苹果】：新果下树前保持看涨逻辑

【交易策略】：AP1910多单继续持有，关注上方9300-9400压力

【行情分析】：山东地区今年苹果套袋情况总体尚可，总体产量高于2018年，略低于2017年。新季苹果开秤价格大概率高开低走，果农惜售情绪可能更加强烈，长期看多观点不变，在新果下树之前1910合约仍有上行空间，建议回调企稳后布局多单。

油粕：

【观点】：震荡偏空

【策略】：建议M1909逢高沽空，目标位2780以下，止损2820以上。

【基本面】：豆粕现货稳中波动10-20成交仍不多。美国中西部天气良好将加速大豆播种，且全球大豆供应庞大，仍制约美豆价格，加上第三季度大豆到港量大，月均950万吨左右，传言中国将再度买入美豆，而猪瘟仍在蔓延，生猪存栏大降，且近期肉鸡价格暴跌，利润下降，也影响粕类需求，6月迄今豆粕成交持续清淡，豆粕库存持续增加，油厂出现胀库停机现象，均抑制豆粕价

【豆油】：震荡偏弱

【交易策略】：逢高沽空，待Y1909在5450-5470轻仓布局空单，止损位5480

【行情分析】现货豆油涨10-40棕油局部波动10总体成交量不大，部分地位吸引些采购。第三季度大豆到港庞大，且棕油进口利润增长令近期棕油买船也增多，油脂自身基本面仍偏空，且产区天气良好将加速播种进度，美豆反弹空间有限，仍频繁震荡，预计短线油脂行情反弹力度也较弱，或继续跟盘上下频繁波动，但幅度不会太大。

鸡蛋：4日各产区销区蛋价全面上涨，产区蛋价普遍上涨五分到一毛，今日山东河北地区蛋价在3.9元/斤左右，湖北地区蛋价是4元/斤，今夏鸡蛋价格已提前启动“火箭蛋”攻势。今日期货市场继续在消化前期涨幅过大的价格，市场持仓增加，震荡强度由近向远依次递减，技术形态良性修复，预期市场即可展开新一波的上攻势头。交易上还是推荐买最强合约JD1908，稳健投资者可考虑买近抛远做跨期套利，买入JD1908卖出JD2001。

【棉花】：震荡整理

【交易策略】：CF909合约在13650-13850区间高抛低吸，短线操作

【逻辑分析】：近期下游纺企询单问价增多，但现货成交未见明显放量，且2019年6月出疆棉发运量较上月大幅下滑，出疆棉发运18.27万吨，环比减少13.92万吨，环比降幅43%，下游需求仍无明显改观，纺企信心尚未恢复，目前仍以去库存为主，原料采购进度缓慢。储备棉方面，本周连续四天储备棉成交率达100%，低位供给增多，中美贸易利好消息难以为继，预计短线震荡整理，后期密切关注中美贸易磋商进展及中国对美棉的采购态度。

【玉米】：震荡

【交易策略】：短线震荡操作，待09合约在1910-1920轻仓试多。

【行情分析】：周四，国内玉米价格大多稳，个别小幅调整。临储玉米第7轮拍卖收关，成交率继续下滑至21.82%，打压市场情绪，有货的贸易商出货意愿增强，市场阶段性供应显宽松，且非洲猪瘟仍未得到有效控制，特别是两广地区生猪存明显下降，饲料企业采购情绪低迷，港口走货疲软，基本面疲软继续牵制行情。不过，南北港口玉米持续倒挂，市场有挺价意愿，今日玉米价格大多稳定，缺乏新消息支撑，短线将延续稳中小幅波动为主，继续关注拍卖及中美贸易情况。

铜期权：

7月4日，CU1908开盘 46390.0收盘 46350.0。基本面，成交量95224，较上一交易日减少22534,持仓量20.9万，较上一交易日减少8308。成交量多空力量比为50:50，新增持仓空头为主。结合技术面分析，预计未来短期CU1908将会下降。平值期权成交量PCR是2.16，较上一交易日增加0.72，持仓量PCR是3.72，较上一交易日增加1.56。推荐买入CU1908P46000和卖出CU1908P47000。

橡胶期权：

7月4日，RU1909开盘 11155.0收盘 11260.0。基本面，成交量31.4万，较上一交易日减少30474,持仓量42.8万，较上一交易日减少1362。成交量多空力量比为50:50，新增持仓多头为主。结合技术面分析，预计未来短期RU1909宜持观望态度。平值期权成交量PCR是0.79，较上一交易日减少1.00，持仓量PCR是0.91，较上一交易日增加0.02。推荐买入RU1909P11500和卖出RU1909P11250。

玉米期权：

7月4日，C1909开盘 1939.0收盘 1934.0。基本面，成交量42.0万，较上一交易日增加76232,持仓量90.0万，较上一交易日减少16534。成交量多空力量比为49:51，新增持仓空头为主。结合技术面分析，预计未来短期C1909将会下降。平值期权成交量PCR是0.19，较上一交易日减少0.57，持仓量PCR是0.46，较上一交易日减少0.01。推荐卖出C1909P1920和买入C1909P1940。

棉花期权：

7月4日，CF909开盘 13800.0收盘 13740.0。基本面，成交量31.0万，较上一交易日减少11.3万,持仓量46.9万，较上一交易日增加1264。成交量多空力量比为50:50，新增持仓空头为主。结合技术面分析，预计未来短期CF909宜持观望态度。平值期权成交量PCR是0.41，较上一交易日增加0.14，持仓量PCR是0.55，较上一交易日增加0.22。推荐卖出CF909C13800和CF909P13800。

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