从回报率看，如果将好公司定义为能保持ROE长久高速增长的公司，那么只投资好公司就够了，好价格不那么重要。只要持股时间足够长，初期成本贵一点、便宜一点，是对持有期回报率影响不大的。以之前提的17家代表公司中的茅台为例，20年190倍，年化增长率30.1%。那么如果初期买贵了一倍，20年只有95倍增长，但其年化增长率依然有25.6%，还能排全A股第四。如果再买贵一倍，20年只有48倍增长，其年化增长利率还有21.4%。依然还在漂亮17排行榜中。因此，只要是高增长公司，同时持有时间足够长，初期买贵一点，根本不算什么。这也是大部分VC投资的逻辑，高增长就是一切。贵一点可以轻易被年化50%、100%的增速抵消。

如此说来，投资就太简单了。找一家高增速的公司，长期持有。问题出在哪里呢？实际上，看见的高速增长往往只是过往，而投资的高收益来自于公司未来的高增长的长期持续。

是的，未来不可知。实际上，虽然理论上未来不可知，但实际上人类对未来有成套装备的工具去预测、判断和调整判断。基于未来不可知但又可以预测的特点，这就要求交易者1、考虑自己判断的信心，而无论其信心来自与哪里。例如，一个占星术爱好者对星象指引的迷信可能大大高于模型给出的指引，反之，一个资深金融工程师对星象可能毫无感觉，除非其刚刚遭遇连续的职业挫折。2、考虑自己投资的特点。短期交易考虑太多长期走势容易输的很惨，反之长期投资者拘泥于短期走势也容易遭受挫折。但完全忽视短期又容易犯下大错。3、错误承担能力和方式。既然是判断，就有错的机会。投资是长期连续化行为，因此是一种对了意义很小，错了影响很大的事件。因此应对大过判断，长期来看，业绩为王。

那么如何投资一家好公司呢？在市场上大概有几种处理方法：1、跟着趋势走，直到确认趋势走尽。考虑到是长期投资，这个趋势也应该是较为长期的。 2、中长期分散投资，进一步忽略走势的影响。曹讲牛眼投资，就是一例。好公司难求，但若细心筛选，十中有一中，那么长期投资收益即不会太差。3、中短期来看，还可以考虑做走势和业绩背离。当确认公司长期无碍而中短期向好，而市场走势因为某些原因向下偏离，当其中偏差空间足够且留出安全边际，买入。待股价修复后卖出。考虑到投资人判断可能失误、市场信息可能不完全，这个方式也需要容错和分散。

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