需求强度料低于去年同期 4月螺纹钢大概率走弱
发布时间：2019-4-4 11:14阅读：246
问一问
受PMI数据超预期和铁矿石价格拉涨影响，4月份前两个交易日，螺纹钢主力合约触底反弹。不过，随着采暖季限产结束，供应端料缓慢恢复，而4月份需求强度料低于去年同期，且钢材需求中期走弱概率较大。故我们认为，4月份螺纹钢价格走弱概率较大，同时考虑到铁矿石供给收缩预期升温，钢厂利润压缩的确定性较高。
采暖季限产结束 钢厂陆续复产
今年春节过后，螺纹钢周度产量持续回升，最新数据为339.1万吨，远高于历史同期水平，采暖季限产影响减弱是供给快速回升的主要原因。随着采暖季限产的结束，空气质量的好转，环保限产对供给的抑制作用料进一步减弱。
近期唐山市公布了《唐山市重点行业2019年二三季度错峰生产实施方案》，根据Mysteel相关测算，该方案整体影响铁水产量约1350万吨，其中二季度795万吨，三季度555万吨，低于采暖季限产期间的1753万吨。同时，山东、江苏等地采暖季限产政策陆续退出。因此，预计后期高炉产能利用率可能回升到80%附近，目前为74.74%。
高利润提振钢厂生产积极性
利润变化是影响2019年供应的一个重要因素，目前长流程企业螺纹钢毛利在600元/吨以上。同时，随着废钢价格回落以及前期螺纹钢现货反弹，电炉钢利润已经回升至300元/吨左右的水平。受此影响，电炉钢开工率近几周明显回升，截至3月29日当周，全国53家电弧炉企业开工率和产能利用率分别为74.23%和61.05%。预计高利润将进一步提振钢厂生产积极性，对螺纹钢价格形成压制。而考虑到电炉钢供给弹性较大，2019年电炉钢成本或成为螺纹钢现货价格的主要运行中枢。
4月需求强度料低于去年同期
3月份以后，螺纹钢周度表观消费量持续回升，目前已连续两周位于400万吨以上，上海线螺终端采购量数据也高于往年同期水平，但我们认为这种需求强度后期或难以持续。另一方面，今年华南雨季提前，之后会陆续进入华东梅雨季节以及华北高温，因此从季节性角度讲后期需求走弱概率也较大。
中期需求走弱概率较大。今年1—2月份，国内房地产投资同比增长11.6%，增速较2018年全年回升2.1个百分点，超出市场预期。不过1—2月份剔除土地购置费用后房地产投资增速为6.5%，2018年全年为-3.26%，这表明土地购置费用对地产投资的支撑作用在减弱，1—2月份地产投资的高增长主要是靠存量施工支撑。1—2月份商品房销售面积同比下降3.6%，为2015年6月以来首度出现负增长，从历史数据看，每一次商品房销售面积转负，新开工均会面临较大的调整压力。而新开工阶段的钢材用量远大于施工阶段，因此螺纹钢需求下行压力较大。
1—2月份基建投资继续好转，前两个月增速为2.5%，较2018年回升0.8个百分点。目前，作为基建投资领先指标的挖掘机和重卡销量均保持高速增长，叠加基建融资环境继续改善，我们认为基建投资仍有进一步改善空间，但考虑到地方债务问题以及政府工作报告中公路、铁路和水运投资目标均低于市场预期，预计其实际增速可能低于市场之前预期。
综合来看，4月份之后，由南向北逐步进入季节性需求淡季，需求整体强度料弱于3月下旬。同时，房地产先行指标明显回落，需求中期下行压力较大。基建更多的是起托底和对冲作用，回升幅度或低于市场预期，故4月份螺纹钢价格走弱概率较大。我们认为，后期螺纹钢主力合约在操作上仍以逢高沽空为主，同时考虑铁矿石供给收缩预期仍强，可考虑做空螺矿比套利。 （作者单位：东海期货）
（责任编辑：陈姗 HF072）
文章转自和讯网 投资者据此操作 风险请自担！！
文章转自和讯网 投资者据此操作 风险请自担！！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
低佣金股票账户办理流程是啥？
您好，低佣金股票账户办理流程很简单的，首先我们需要满足18周岁，然后准备好个人的身份证、一类的银行卡然后直接手机上下载券商的app就可以办理开户的，整个开户流程也就几分钟搞定。如果是想...
790
周末中午办理股票账户可以吗？
1584
您好，任意时间都可以办理股票账户，办理股票账户需要准备身份证和银行卡，开户可以网上办理随时随地方便快捷，预约开户佣金直接成本！
1584
低佣金股票账户办理的步骤有哪些？
1118
您好，低佣金股票账户办理的首要步骤是联系一位客户经理，按客户经理的办法就可以办理出低佣金的股票账户了。低佣金股票账户的办理步骤是这样的：1.联系顾问经理索要开户链接，或是索要...
1118
股票股票账户办理的流程都是啥佣金可以给到最低啊？
1054
股票股票账户办理流程简单：准备自己的身份证和银行卡。一般的券商佣金和您的资金量成正比的，股票开户是免费办理不需要资金的，手机开户没有时间限制，随时可以办理开通的，佣金给到你满意的低价，
1054
怎样办理一个低佣金交易的股票账户？
177
办理一个低佣金交易的股票账户，需要遵循以下步骤：选择合适的证券公司：首先，对比各大券商的佣金政策，了解其标准佣金率、优惠政策以及是否有针对不同客户群体（如新手、高净值客户、频繁交易者）的差异化费率。可通过官网、客服电话或线下网点咨询。联系客户经理：找到提供较低佣金方案的券商后，主动联系其客户经理进行深入洽谈。客户经理通常能根据你的资金规模、交易频率和投资需求为你争取更优惠的佣金费率。准备开户资料：提前准备好身份证、银行卡等开户所需的基本材料。部分券商还支持线上开户，需...
177
新乡炒股开户 辉县低佣金办理股票账户 新乡地区超低佣金办理股票账户
1458
要炒股，先开户。每一个身份证只能开立一个上海证券账户和深圳证券账户,身份证号码与证券账户号码（股东卡号）一一对应,不得重复开户。一、开户前要先选择证券营业部，投资者可以考虑以下几个方面： （1）证券营业部的信誉与资金实力如何； （2）硬件设施是否先进、完备,沪深两市的交易是否均已开通。（3）管理是否规范...
1458
