在央行未收紧货币之前，仍积极可为望 展望 4  月份 A 股市场，我们判断当前诸多因素仍有利于 A 股行情的进一步向上的展开，市场处于积极可为的阶段。主要基于以下 5 点因素的考虑：

1）全球流动性仍处于宽松状态，美联储调整了自 2015 年以来的“收紧”货币政策，从而给予了新兴市场喘息的机会；

2）中美贸易阶段性缓和可期；

3）国内经济虽有所企稳，但基础并不牢固，国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势，短期内看不到“收流动性”的必要性（4 月下旬需观察）；

4）自去年 11 月监管层调整了再融资市场政策，修订了两项关键规则，表明监管思路有所转变；

5）A股估值自 2440 点底部起来已有了 35%-45%的修复，但 A股当前3090 点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高，仍具有修复空间；另外，沪深两市融资余额 9114 亿元，两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。与此同时，随着 A股中枢的不断上移，市场的波动也相应的与之加大。

6）投资建议：行业（个股）配置上，考虑到 4 月（尤其是 4 月下旬）是 A股上市公司季报业绩披露的密集期，投资者将配置的重点放在精选绩优子板块上，市场将由普涨到分化，4 月份我们判断 消费与 成长将成为配置两条主线，具体到行业，我们推荐“ 食品饮料、休闲服务、医药生物”；受“猪瘟”事件驱动的“ 生猪养殖”；对冲经济下行的“设备”类板块，如“ 电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“ 新能源、创投、军工、西部大开发、上海自贸区、一带一路”等。

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