现货市场：昨日是节后首个交易日，而沪铅则是在日内录得了大幅下挫，下挫程度甚至远大于LME伦铅。而由于当前国内现货产业链企业仍处于春节假期之中尚未复工，故此持货商报价稀少，而下游询价以及采购则更是清淡，市场整体呈现供需两淡格局，故此使得国内铅价格偏弱格局更为明显。

库存情况：昨日上期所铅仓单较春节前出现了529吨的上涨，目前库存达到22,327吨。当下由于国内铅产业链中多数企业仍然处于春节假期氛围之中，故此供需两淡格局仍然明显，而当下上期所铅库存又已经累计到相对较高的位置，此后库存再度快随回落并创新低的可能性几乎不再存在，而这样则使得支撑铅价格近月合约偏强的逻辑则愈发难以立足，后市沪铅期现结构或逐渐从Back转为Contango结构。

进口盈亏情况：昨日人民币中间价格再度大幅下调414个基点报6.7495，加之当下国内铅产业链企业仍多处于春节氛围之中，故此市场供需两淡格局明显，国内铅价格下挫远远猛于外盘，使得当下进口亏损水平进一步扩大。

再生精铅与SMM1#铅价差：昨日再生精铅与原生铅价差依旧维持平水，与春节之前情况相同。当下铅品种供需两淡的格局使得无论是原生铅还是再生铅都显得十分偏弱，而在失去价格优势之后，再生铅的价格则是更难寻求到来自需求端的支撑。

操作建议：

当下国内铅品种供需两淡格局明显，故此国内铅价格也明显弱于外盘，因此当下对于沪铅而言，仍然建议以逢高做空思路为主，手中持有现货的持货商也可以进行卖出高位看涨期权收取权利金的方式进行操作，此外此前提及的内外盘正套（仅仅是期货盘面操作，非实际现货交易），也可持续关注。

后市关注重点：

沪铅期现结构是否会发生改变 内外盘正套机会 跨期反套机会。

转自金投网

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