继续看好5G、消费及基建板块
发布时间:2019-1-22 15:37阅读:639
今日焦点
大盘观点
短期受益于人民币走强,美股强势反弹,减税降费等政策落地,以及社融数据好于预期,流动性改善等多个利好因素,大多数客户看好春季行情的延续。
同时,也有少部分客户认为“逼空”行情已经到尾声,选择兑现收益,等到一季报低于预期,再进行加仓。
行业观点
1、市场较多客户继续看好5G、消费及基建板块;
2、部分客户看好超跌的医药板块;
晨会分享
【宏观李超(S0570516060002)/朱洵(S0570517080002)】宏观: GDP增速回落,继续看好利率债 (20190121)
2018年四季度GDP增速6.4%,全年经济增速6.6%。我们认为经济下行压力仍然存在,预计2019全年经济增速继续下滑到6.3%左右。中央经济工作会议充分体现政策以稳为主的总基调。我们预计今年上半年政策将着力改善小微企业经营环境、以及应对可能的失业率上行问题。基于稳增长的考量,政策方面给出明确信号,要引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求,我们仍较为看好基建类城投债的表现。2019年实际和名义GDP增速大概率延续回落,经济基本面因素决定债市无风险利率仍有下行空间。我们预计今年我国10年期国债收益率中枢为3%、底部为2.8%。
【宏观李超(S0570516060002)/朱洵(S0570517080002)】宏观: CPI中枢反超PPI意味着什么? (20190121)
2018年12月物价数据显示,自2016年11月以来,CPI当月同比增速首次反超PPI。我们维持2019全年CPI中枢将反超PPI的观点,PPI-CPI剪刀差重新转负,使得中下游行业的盈利表现有望相对跑赢上游。而在CPI同比增速高于PPI的阶段,A股消费行业相对表现多数情况下强于周期板块,我们认为对于今年的资本市场,部分消费板块仍有望受益于这一逻辑。
【医药代雯(S0570516120002)】迈瑞医疗(300760,买入): 器械航母,王者归来(20190118)
公司深耕医疗器械领域,业绩强劲增长,主要基于:1)高端产品驶入蓝海市场,收入及利润率水平有望实现双升;2)销售平台升级,国内上线ERP系统加强渠道管控,海外实施本土化策略提高业绩稳定性;3)国内市场基层扩容建设周期尚未结束,海外市场增速有望回暖。我们看好公司在医疗器械领域的广泛布局,预计公司18-20年EPS为3.00/3.82/4.72元。我们首次覆盖公司,给予“买入”评级,目标价126.03-133.67元。
【金工林晓明(S0570516010001)/刘志成(S0570518080005)】金工: 全球股市反弹,A股春节效应开启(20190120)
1、历史规律表明,A股存在显著的春节效应,春节前后上涨行情可期;
2、春节效应期间,年后往往比年前表现更好,中小创节后效应明显;
3、美股下跌引起美债利率大幅下行被动释放流动性,对股票市场形成了支撑,负反馈机制促成反弹;
4、复杂系统由很多正负反馈共同形成,系统在正负反馈交替作用下维持良性运转。
【建筑建材鲍荣富(S0570515120002)/黄骥(S0570516030001)/方晏荷(S0570517080007)】中国电建(601669,增持): 能源基建补短板龙头,转型改革双受益 (20190121)
公司是水利水电建设领域的国际龙头,截至2017年累计承建国内65%和国际50%以上大中型水利水电工程。2018年受宏观环境和信用紧缩影响,订单周期延长,营收增速放缓,但新签订单仍维持12%同比增速。受各类电站和公路特许经营权等资产占比提升,公司总资产周转率下降,但盈利能力得以提升,转型水治理/电力运营/市政基建初见成效。下游水利/电力/电网补短板需求强劲,传统主业预计10%增长。我们预计公司18-20年EPS0.52/0.60/0.68元,三年业绩复合增速12%,未来在三大业务转型、一带一路和国企改革方面均值得期待,认可给予公司19年1.0-1.1xPB(对应19年9.5-10.5xPE),合理目标价5.69-6.25元,首次覆盖予以“增持”评级。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。