科创板可能有哪些规则?
发布时间:2019-1-21 10:23阅读:493
科创板规则征求意见稿发布在即,哪些领域值得期待?
2018年年底证监会和上交所部署的2019年工作任务中均将科创板列为资本市场制度建设的首要工作。据新华网报道[1],科创板规则征求意见稿的大方向已定,部分细节在做最后修订,向社会公开征求意见指日可待。我们在2018年年底发布了科创板系列研究的第一篇《对科创板的几点预判》,综合媒体有关科创板最新进展的报道,我们对科创板的细节有以下几个方面的预期:
注册制:信息核查职能重心或转移至交易所,注册制背景下的发行节奏也是二级市场关注的焦点。
image
投资者准入门槛:个人投资者门槛或将兼顾流动性和稳定性需求。
发行制度:有望实施更为市场化的询价制度安排。
“绿鞋”机制及战略投资者:如若询价机制放开,两项机制或得到更为广泛的应用。
IPO上市条件:尚未盈利的优质成长企业有望准许在科创板上市。
同股不同权公司仍有望登陆科创板。
交易机制:连续竞价交易势在必行。
做市商:增加流动性的补充制度安排。
涨跌幅限制:现有涨跌停限制可能有所放宽或取消。
股价波动调节机制:助力投资者理性投资。
每手股数:不排除可由企业自行设定。
停牌机制:逐步向国际化接轨。
T+0:有望弥补由投资者门槛限制带来的流动性不足。但能否施行依然面临较大的不确定性。 退市机制:绩差股、垃圾股或限制从严。
image
image
时间表、募资规模预估及对资本市场的可能影响
科创板时间表及市场规模预估:1)近期或出台科创板规则征求意见稿;2)2019年上半年之前或迎来首批科创板上市公司;3)初步预期2019全年的科创板上市企业或在150家左右,粗略预估募资规模500-1000亿元;4)未来科创板有望吸引体量更大的海外中概股或独角兽企业上市。
对资本市场的可能影响:结合以上分析,我们认为科创板对资本市场的短中期影响至少包括以下四个方面:
1)对A股市场有一定资金面压力但影响相对有限;
2)更多优质成长性企业将在科创板上市,带动主题预期提升的同时对现有公司也有一定的资金分流影响;
3)市场化发行预期下,通过网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作;
4)创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应,或有阶段性表现。
从长期来看,科创板的推出与顺利发展有望对丰富资本市场层次、尝试完善资本市场监管、改善中小企业融资压力、推进科技创新与经济转型等做出积极贡献。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
2018年年底证监会和上交所部署的2019年工作任务中均将科创板列为资本市场制度建设的首要工作。据新华网报道[1],科创板规则征求意见稿的大方向已定,部分细节在做最后修订,向社会公开征求意见指日可待。我们在2018年年底发布了科创板系列研究的第一篇《对科创板的几点预判》,综合媒体有关科创板最新进展的报道,我们对科创板的细节有以下几个方面的预期:
注册制:信息核查职能重心或转移至交易所,注册制背景下的发行节奏也是二级市场关注的焦点。
image
投资者准入门槛:个人投资者门槛或将兼顾流动性和稳定性需求。
发行制度:有望实施更为市场化的询价制度安排。
“绿鞋”机制及战略投资者:如若询价机制放开,两项机制或得到更为广泛的应用。
IPO上市条件:尚未盈利的优质成长企业有望准许在科创板上市。
同股不同权公司仍有望登陆科创板。
交易机制:连续竞价交易势在必行。
做市商:增加流动性的补充制度安排。
涨跌幅限制:现有涨跌停限制可能有所放宽或取消。
股价波动调节机制:助力投资者理性投资。
每手股数:不排除可由企业自行设定。
停牌机制:逐步向国际化接轨。
T+0:有望弥补由投资者门槛限制带来的流动性不足。但能否施行依然面临较大的不确定性。 退市机制:绩差股、垃圾股或限制从严。
image
image
时间表、募资规模预估及对资本市场的可能影响
科创板时间表及市场规模预估:1)近期或出台科创板规则征求意见稿;2)2019年上半年之前或迎来首批科创板上市公司;3)初步预期2019全年的科创板上市企业或在150家左右,粗略预估募资规模500-1000亿元;4)未来科创板有望吸引体量更大的海外中概股或独角兽企业上市。
对资本市场的可能影响:结合以上分析,我们认为科创板对资本市场的短中期影响至少包括以下四个方面:
1)对A股市场有一定资金面压力但影响相对有限;
2)更多优质成长性企业将在科创板上市,带动主题预期提升的同时对现有公司也有一定的资金分流影响;
3)市场化发行预期下,通过网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作;
4)创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应,或有阶段性表现。
从长期来看,科创板的推出与顺利发展有望对丰富资本市场层次、尝试完善资本市场监管、改善中小企业融资压力、推进科技创新与经济转型等做出积极贡献。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富同城理财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
求银河证券低佣开户渠道?
你好,尊敬的投资者,银河证券低佣金开户渠道可以联系客户经理,通过客户经理的专属链接去办理低佣金的证券账户。具体步骤如下:1.联系券商线上经理:首先,您需要联系银河证券的线上经理,他们可...
银河证券低佣开户渠道何在?
银河证券低佣金开户渠道主要集中在联系线上客户经理,银河证券的线上客户经理通常掌握着低佣金开户的专属渠道。他们有权为新客户提供较低的佣金费率,因此,直接与客户经理沟通是获取低佣账户最直接的方式。通...
银河证券低佣开户渠道有吗?
您好,非常荣幸能回答您的疑问。如果您对理财有一定的了解或者您想要进一不的理解,建议您一定要守好自己的钱袋子。如果您是年满18周岁且持有有效期内的二代居民身份证的个人投资者,可以开立账户。个人投资...
获得银河证券的低佣账户,渠道有吗
获得银河证券的低佣账户,是需要联系在线客户经理办理的,他们的手里都是有优惠的权限的,可以为您申请到一个低佣金账户,还可以免费享受一对一的咨询服务,此外也会为您免费提供开户指导。需要准备好本人的二...
银河证券开通两融账户条件
1、开户6个月2、资金50万以上同时具备以上两个条件就可以开通。开转户联系电话13810595113 QQ:181602034
银河证券账户怎么开通?有高手来说说吗
您好,银河证券账户是可以网上来进行开户的,只需要您准备好您的身份证和银行卡就可以进行办理了,在开户前还可以预约券商的客户经理来进行协商沟通,沟通到您满意的佣金后即可开户了,不然您在券商的官网或者app上面开户是属于默认佣金万分之2.5了。银河证券的开户流程如下;1.进入券商的开户通道,右上角来联系我获取开户链接进行注册,上传身份证正反面2.到了个人信息这一步,需要您完善自己的信息,比如地址要精准到门牌号这些3.视频录制,表示资源在该券商开户4.设置交易密码,这个密码要记住5.提交开户申...