2009年，创业板推出，首批28家企业上市首日平均涨幅106%；

2016年，新股信用申购改革，全年网下打新绝对收益近1000万元；

2019年，科创板推出，首批25家科创板企业开盘平均涨幅超140%；

2020年，新三板精选层公开发行，一切值得期待！

一、什么是新三板精选层？

相信很多人对“新三板”是既熟悉又陌生。熟悉是因为新三板在前几年真的很火，动不动就听说哪家哪家企业挂牌新三板了；陌生是因为新三板由于其性质的特殊性，投资者准入门槛高达500万，这个条件基本就把绝大部分散户拒之了门外。

2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，其中最吸引市场广泛关注的重点改革措施，当属设立精选层，建立挂牌公司转板上市机制。根据最新修订的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》，全国股转系统设置基础层、创新层和精选层，符合不同条件的挂牌公司分别纳入不同市场层级管理。而挂牌企业若想进入精选层，需首先根据市值条件和财务条件满足以下四套标准中的任意一套：

此外，还需满足股权分散度和规范性等方面的要求。

总体而言，新三板精选层入层标准以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等设定，各项要求均显著低于科创板上市条件和创业板公司平均水平，同时允许按照规定发行特别表决权股份的企业进入精选层。可以说，精选层里的挂牌公司都是新三板中的尖子生！

二、为何新三板精选层改革值得关注？

新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环。2019年底的中央经济会议明确要求：稳步推进创业板和新三板改革。

新三板精选层股票是新三板中的“尖子生”。新三板精选层入层标准以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面设定，信息披露要求与A股接近。符合条件的精选层挂牌企业可直接转板至科创板或创业板上市。

新三板精选层股票的流动性将大为改善。精选层将引入连续竞价制度，除涨跌幅限制为30%外，连续竞价制度与现行A股基本保持一致，将大大增加精选层股票的流动性；精选层权限开通仅需满足2年投资交易经验和10个交易日均100万元资产，门槛大幅降低，将吸引更多投资者的关注。

精选层将进行小IPO，并且满足条件可直接转版。精选层股票挂牌时将同步进行公开发行，挂牌满12个月后符合A股上市条件，可申请直接转到创业板或者科创板继续交易。

新三板的基础层和创新层的股权流通目前只支持三种模式：协议转让、做市转让和集中竞价转让，流通效率真的不咋高。但精选层除了支持上述三种模式外，还支持连续竞价转让，基本就跟A股所差无几了。

所以新三板精选层的公开发行股份被称为“小IPO”

三、为何要关注新三板精选层打新？

新三板精选层打新是指全国股转系统挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌，投资者认购上述股票。既然有公开发行，投资者就可以参与认购新股。

1、创业板和科创板推出后的历史表现，令我们对精选层新股上市充满期待。

2、新三板估值有较大提升空间。当前新三板股票的估值水平与科创板和创业板估值有较大差异，新制度的实施将促使脱胎于创新层的精选层的估值向科创板和创业板靠拢。目前已披露拟上精选层辅导备案公司的发行底价较创新层二级市场折价近三成，投资者有望通过打新低价获得新股，吸引力十分明显。

3、准入门槛的降低将为精选层股票价格带来流动性溢价。精选层开通门槛仅需满足10个交易日100万元，合格投资者人数将大幅增加，供求关系会发生明显变化，同时引入连续竞价交易，将为精选层股票带来流动性溢价。

四、精选层打新无需市值，中签率将大幅提升

1、根据《公开发行规则》第三十条“投资者应当按照发行人和主承销商的要求在申购时全额缴付申购资金、缴付申购保证金或以其他方式参与申购”

---类似2013年，2014年A股现金打新，无需市值；

区别于现行A股的市值打新，精选层打新将采用全额现金申购方式进行。投资者即使账户内无市值，只要申购资金足够，即可参与精选层网上申购。

2、网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

---这是最大的福利，目前有申购资格150万户，初期打新获配比例“人手一签”

不摇号抽签，不拼运气拼手速。当精选层网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量打新不再摇号，不拼运气，拼你申报的速度。

五、投资者开通新三板精选层的条件是什么？

申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币100万元以上（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券），且具有相关投资经历、工作经历或任职经历的自然人投资者（2年以上证券、基金、期货投资经历，或2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或金融机构的高级管理人员任职经历）。

---也就是说你自己的钱≥100万元，而且有2年的投资经历，就可以参与精选层股票发行和交易。

当然，除了精选层还有创新层和基础层，资产要求稍高一些，具体见下表：

六、开立新三板精选层证券账户后需要注意

开立新三板精选层证券账户之后，委托证券公司通过全国股转公司交易系统参与询价、申购，并保证将申购资金足额存入其在证券公司开立的资金账户就可以打新了。

需要注意的是，若出现企业公开发行失败的情形，企业将无法在精选层挂牌，投资者将无法享受连续竞价交易机制，从而面临所获股票流动性不足的难题。

七、新三板精选层打新到底能赚多少钱？

新三板精选层在交易机制安排上与沪深两市特别是科创板相差无几，那么当新三板企业转板到A股，它的股价和估值又会发生怎样的变化呢？

2019年全年共有43家新三板企业成功转板A股，其中主板5家，中小板11家，创业板13家，科创板14家。在创业板和科创板转板上市的新三板企业数量占到了总数的62.79%。

据统计显示，其中40家公司（有3家仅挂牌）在新三板摘牌时的平均市值为19.13亿元，平均市盈率为20.93。

截止2020年4月10日，这43家新三板企业在A股市场的平均市值为73.47亿元，为新三板摘牌时平均市值的3.84倍；平均市盈率为51.30，为新三板摘牌时平均市盈率的2.45倍。

由此可见，新三板企业通过转板A股，其市值和估值水平都得到了极大的提升，丑小鸭一夜变成白天鹅！

再看股价，这43家新三板企业在A股上市后的最高股价相较于其IPO发行价格，平均溢价率达到280.19%，溢价率中位数为192.23%，其中溢价王的指南针（300803）最高溢价率达到1095.84%，涨了将近11倍。

即使是转板之后一直持有至今，这43支的盈利概率高达95.35%，平均收益率高达142.44%，整整翻了一倍半！

新三板精选层打新到底能赚多少钱？

新三板精选层的交易机制主要借鉴参考了科创板的交易机制，区别在于扩大了涨跌幅限制比例、调整了现价申报有效价格范围等，两者市场宽容相似。

综合考虑市场规模、股票数量及市场接受度得出结论：

保守估计打新收益率：100-150%！

理想状态下，假设目前申报70余家全部通过，以2019年转板发行价平均值22元来算，则新三板打新收益可收益70家*22元*100股共计：

超过150000元！

当然参考科创板，早做早受益！

当然，如果你对标的股有足够的信心，那也可以持有等待成功转板上市，那或许你就离财务自由不远了！

八、新三板精选层交易机制

1、精选层交易时间安排

9:15—9:25：开盘集合竞价时段

9:25—9:30：静默期

9:30—11:30、13:00—14:57：连续竞价时段

14:57—15:00：收盘集合竞价时段

15:00—15:30：大宗交易时段

注意：

（1）限价申报的时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。

（2）市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57。

（3）9:20-9:25和14:57-15:00禁止撤单。

2、精选层价格稳定机制

价格涨跌幅限制：以前收盘价为基准，限制全天交易价格最大涨跌幅度。

申报有效价格范围：以申报价格为基准，申报有效价格范围动态调整，超出申报有效价格范围的订单无效，促进价格收敛。

（1）精选层价格涨跌幅限制：涨跌幅限制比例为30%。

（2）放开涨跌幅限制的情形：

a. 股票采取连续竞价交易方式的成交首日；

b. 全国股转公司作出终止挂牌决定后，股票恢复交易期间的成交首日；

c. 全国股转公司规定的其他情形。

即首笔成交当日不受限制，从首笔成交后的次日设置涨跌幅限制。

3、精选层限价申报有效价格范围

（1）买入申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上十个最小价格变动单位（以孰高为准）；

（2）卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下十个最小价格变动单位（以孰低为准）。

开市期间临时停牌阶段的限价申报无动态申报有效价格范围：

（1）买入基准价格：即使揭示的最低卖出申报价格—无最低卖出价的，为即时揭示的最高买入价—无最高买入价的，为最近成交价—当日无成交的，为前收盘价；

（2）卖出基准价格：即使揭示的最高买入申报价格—无最高买入价的，为即时揭示的最低卖出价—无最低卖出价的，为最近成交价—当日无成交的，为前收盘价。

4、精选层临时停牌机制

临时停牌机制仅适用于无价格涨跌幅限制的股票；

临时停牌复牌时进行集合竞价；

临时停牌期间交易系统继续收单；

临时停牌期间不揭示集合竞价参考价匹配量、未匹配量。

连续竞价股票竞价交易出现下列情形之一的，全国股转系统可以对其实施盘中临时停牌：

（1）无价格涨跌幅限制的连续竞价股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的；

（2）无价格涨跌幅限制的连续竞价股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过60%的。单次临时停牌的持续时间为10分钟，股票停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

5、精选层市价订单规则

（1）无价格涨跌幅限制的股票不接受市价订单。

（2）有价格涨跌幅限制的股票开收盘集合竞价、临时停牌期间不接受市价订单。

（3）市价订单实施保护限价措施。

（4）保护限价应在涨跌幅限制内，但不受申报有效价格范围限制。

注意：市价申报时间为9：30-11:30，13:00-14:57，其他时间不接受市价申报。

6、精选层交易行情揭示规则

连续竞价期间行情揭示内容与沪深一致。

集合竞价期间行情揭示内容，有集合竞价参考价时与沪深一致；无集合竞价参考价时，揭示最优1档申报价和数量。

精选层首日证券简称首字符显示为“N”。

精选层首日前收盘价为其发行价。

至于开不开新三板权限，给大家提供一个建议：

部分投资者过去被“新三板”伤透了心，可能担心精选层打新会出现破发。类似的担心在科创板推出前也有。

所以呢，这里小编建议符合条件的朋友可以先把新三板精选层交易权限开通了，反正开了不用也没任何影响，等精选层正式落地后，可以先观望一下前期的打新收益情况，再根据实际状况决定是否参与精选层的打新。

如果您还有不明白的地方，欢迎加V交流q49981259探讨。