行情回顾

上周钢铁板块偏强运行，I1905震荡走强，收511.0元/吨，周上涨16.5元/吨。RB1905上涨82元/吨至3404元/吨。HC1905上涨17元/吨至3363元/吨。I5-9价差上升2.5元/吨，收报至27.0元/吨，RB5-10价差上升16元至237元/吨，HC5-10价差扩大4元至178元/吨，主力卷螺价差下降64元/吨至-123元/吨。螺纹主力盘面利润增加19.8元/吨，收报355.4元/吨，热卷主力盘面利润缩小50.1元/吨至133.8元/吨。

基本面跟踪

1、普氏62%铁矿石指数上升2.30美元/吨，报72.70美元/吨；西本新干线钢材指数下降60，报4020。

2、铁矿现货价格上周价格以涨为主：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价持平，收报775元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价上涨70元/吨，收报655元/吨。进口矿方面，日照港PB粉车板价上涨8元/吨，收报556元/吨；日照港金步巴粉车板价上涨14元/吨，收报497元/吨。卡粉、超特粉车板价分别上涨5元/吨，收报655元/吨及358元/吨。

3、生铁市场价格持稳：唐山炼钢生铁价格回落20元/吨，报2830元/吨；临沂铸造生铁价格下调50元/吨，收报3250元/吨。钢坯价格回升，唐山方坯Q235价格上涨40元/吨至3300元/吨，江苏、山东等地的方坯价格则有小幅下跌。废钢价格回调：唐山废钢含税价上涨70元/吨，收报2400元/吨。

4、建材市场现货上，螺纹价格普跌：上海螺纹价格下跌30元/吨，收报3780元/吨；北京螺纹价格下跌20元/吨，收3700元/吨；广州市场价格下跌40元/吨，报4270元/吨。热卷价格普涨跌，上海热卷价格回落40元/吨，报3620元/吨；天津热卷价格下跌80元/吨，报3590元/吨；广州市场下跌10元/吨，报3840元/吨。

5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存继续累积，环比增加131.73  万吨，收报1.429亿吨，较前一周上涨0.93%。澳洲粉矿库存上升45.51万吨，收报7692.50万吨：北方六港的PB粉库存下降1.31万吨，金步巴粉减少14.16万吨，继续维持低位支撑盘面。巴西矿库存增长51.71万吨，收报3567.67万吨。港口日均疏港量下降，本周收报264.03万吨，较上周下降1.20万吨。铁矿现货日均成交量117.33万吨，节后增长，环比前周大幅增长51.24%。

6、上周全国26港铁矿石到港总量2328.5万吨，环比上升372.1万吨。巴西发货量增加54.9万吨，澳大利亚发往中国铁矿石减少50.2万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量或将回落，但一季度铁矿供应稳定在高位。

7、全国高炉开工率回落，收64.23%，环比下降0.69%。唐山地区高炉开工率回落，本周开工率收报51.22%，环比下降1.22%，延续限产局势。163家样本钢厂高炉剔除无效产能的产能利用率为80.66%，环比减少0.46%。钢厂进口烧结矿日耗减少0.87万吨，钢厂库存下降至1601.56万吨，环比减少3.18万吨。钢厂废钢可用天数不变，收报8.1天。

8、Mysteel统计全国螺纹钢周产量326.43万吨，环比减少6.50万吨；建材螺纹开工率70.82%，环比减少0.66%。Mysteel统计全国热轧卷板周产量316.68万吨，环比增加6.97万吨；热卷开工率持平，收报92.19%。

9、本周钢材库存累积，需求回落：上周螺纹钢社库累积，社会库存收报335.14万吨，周环比增加20.23万吨，低于去年同期53.79万吨；钢厂库存增加6.19万吨，收报195.83万吨，低于去年同期24.65万吨。线材社会库存增加至120.43万吨，周环比上升13.21万吨；热卷（板）社会库存增加至179.63万吨，周环比上升4.38万吨，高于去年同期库存5.05万吨；热卷钢厂库存增加6.08万吨，收报92.63万吨，高于去年同期8.73万吨。中板社会库存增加至96.22万吨，周环比上升3.44万吨；冷轧库存上升至107.78万吨，周环比增加1.44万吨。社会钢材总库存为839.20万吨，较上一周增加42.70万吨，同比去年同期减少51.41万吨。钢材总库存报1282.50万吨，较上周增加57.42万吨，需求尚未出现断崖式下降。

10、本周全国建材成交量小幅回升，日均成交量15.51万吨，环比上周增加0.52万吨。上海线螺采购量增加，环比上升34.3%至2.50万吨。

11、上周公布行业数据及信息：交通银行金融研究中心4日在北京发布报告《2019年中国宏观经济金融展望》。报告预计，2018年四季度经济增速可能为6.4%，全年增速在6.6%左右，2019年经济增速可能在6.3%左右，全年经济增速可能前低后稳。

技术面研判

钢铁板块在技术方面：钢铁全板块支撑位上移调整。I1905下方支撑上移至485元/吨，上方压力位上移至515元/吨。RB1905下方支撑位上移至3380元/吨，上方压力位维持在3540元/吨。HC1905下方支撑维持在3290元/吨，上方压力位维持至3450元/吨。

结论及操作建议

上周钢铁板块整体偏强，其中铁矿涨幅领先，螺纹紧随其后，I1905合约收盘周上涨3.85%。铁矿石供应方面：上周到港量大幅走高，但主流澳矿到港量出现下滑；根据国际发货量分析，本周到港量预计回落，且港口库存中澳洲矿在回落，对盘面形成支撑。需求端方面，节后港口成交增加，钢厂持续类库。唐山地区限产措施解除，铁矿需求回升。人民币汇率出现回升，对进口铁矿价格有一定压制。下周铁矿预计偏强震荡，轻多持有，止损500。

钢材本周延续强势，螺纹主力周录得3.16%涨幅，热卷主力下跌3.80%。供应端，上周钢材产量增加，其中热卷轧线检修完成，产量回升；徐州复产推迟，螺纹产量出现回落。限产效用减弱，徐州存在复产语气，本周供应将出现增加。需求上，上周建材成交回升，板材需求出现下降。螺纹库存累积速度没有明显增加，需求维持，但北材南运增加华南供应压力；热卷库存双增，需求回落明显。钢坯价格回升，冬储尚未大面积展开。央行决定于1月15日和1月25日分别下调存款准备金0.5个百分点，民营企业和小微企业融资得到支持，黑色产业链本周有望在上半周出现提涨行情；周末库存明显累积，基本面存在压力。螺纹05合约可轻多持有，止损3390；螺纹05合约可轻多持有，止损3320。

操作上，RB1905震荡偏多，轻多持有，止损3450；HC1905震荡偏弱，轻空持有，止损3420；铁矿1905合约震荡偏强，轻多持有，止损500。

风险提示

各地限产执行情况，成材库存变化；钢厂冬储情况；铁矿到港情况