在市场经济波澜壮阔的90年代，很多人走出了体制内，“下海”成为高频词。偏居成都青白江工业区的冯卫东也萌生出了“走出去看看”的想法，1998年，他考取清华大学就读MBA，那个时候正值中国的互联网1.0时代，互联网流量还处于初露峥嵘、野蛮生长的状态。当创业潮遇上中国的第一波互联网浪潮时，冯卫东在商业领域的实践就此开始。

MBA学习期间，冯卫东和几个同学做了一个电子代金券的创业项目参加清华大学第二届创业大赛，在获得冠军的同时还拿到了一点天使投资，算是开启了一段创业生涯。那时候互联网的各种基础设施和应用生态还不像现在这样成熟，加之2000年3月份开始于美国纳斯达克的互联网经济泡沫破裂，冯卫东转行进入了管理咨询行业。

后来，他渐渐意识到：知识的价值还在与资本结合才能成功。偶然机会使之认识了天图投资董事长王永华。在2002年天图创立之初，冯卫东作为创始成员加入天图并正式进入创业投资领域，至今已在创投行业浸淫16年。

作为巴菲特的中国学徒，价值投资始终是天图投资的理念。目前天图投资管理的资产规模已经超过170亿元，投资的企业超过100个，冯卫东主导或参与决策了其中绝大多数的项目。目前累计退出的项目超过30个，退出项目平均IRR超过40%。

天图2002年成立时，国内的创投行业也才刚刚起步，远没有现在这么火。最开始天图走的是价值投资路线，在一级市场上积极寻找被低估的资产，抓住了一波IPO的红利，投到了像荣信股份、三泰电子、泰胜风能、天威英利这样一些回报不错的项目。当然也趟了不少坑，积累了不少经验与教训。

2007年开始的金融危机和国内IPO暂停，带来了一级市场流动性溢价大幅降低，挣快钱的时代宣告结束。“识别企业的成长性因素”就成了天图内部投资决策的门槛，天图也进入了成长性投资阶段，一个比较有代表性的案例就是凤凰医院。操作这个案子的时候彻底超越了IPO思维，按照当时内地的IPO规定，医院在内地是没有上市机会的，但是冯卫东和团队经过分析，坚定地看好这是个好生意、好资产，哪怕是靠分红也能取得非常好的回报，因而天图在凤凰医疗项目上刷新了自己的单个项目投资金额纪录。几年后凤凰医疗在香港上市，成为内地医院在港上市第一股，证明了天图团队的眼光和魄力。

周黑鸭的案例也同样如此，当时内地的餐饮零售企业受到持续性经营风险和现金交易采购等内控合规的问题，想要上市是非常不容易的，但冯卫东还是坚定地投了周黑鸭，成为周黑鸭最早的机构投资人。天图投资之后6年间，周黑鸭的年利润增长了超过20倍。

到了2011年，中国进入了所谓的“全民PE”时代，估值泡沫倍增，盈利几百万、一两千万的项目甚至都算不上什么。在这种状况下，冯卫东清醒认识到，必须根据变化来提升机构的专业化投资能力，才不会迷失在所谓的“风口”。2011年下半年，冯卫东力主聚焦消费，在当时内部也有很多不同的声音，但最终天图还是做出了历史上最重要的一次战略抉择，天图也因此成为国内率先专注消费领域的投资机构。

这样的战略选择，一方面是基于团队的能力圈和在以往投资中积累的理解与判断；另一方面，消费这个赛道足够宽，也足够抗风险，而专注某一个领域的投资符合专业化分工的商业进化规律。在聚焦消费的这些年里，天图成功树立了“消费品投资专家”的市场形象。

在判断企业价值的时候，冯卫东会有一个分析框架，从三个方面来评估——品类价值×品牌地位×团队能力。其中任何一项得分为零或者很低，这个项目在他看来就没什么价值了。

冯卫东认为，首先品类的潜力要大，简单地说就是天花板要高；其次，如果一个品牌是行业领导者或者具有成为行业领导者的潜质它才具有特殊价值，有时第一名和第二名的市值差别会非常大，在互联网领域甚至会相差十倍，所以投到“第一”往往是获取高回报的关键。另外一个重要的维度就是团队的能力，人是世界上最难分析的，但冯卫东也在试图总结一些规律性的东西，他总结了一个“VISIBLE”分析法，这7个字母分别代表Visinary 远见、Integrity 正直、Sharing 分享精神、Innovative 创新能力、Branding 品牌能力、Learning 学习能力、Execution 执行力。一个企业最有价值、最持久的护城河就是优秀企业家的才华。

“冯老师”是冯卫东在创投圈被叫的最多的称呼。除了平时在一线与企业家交流，他也受邀以导师身份的进行一些定位理论和品牌创业课程的传授与指导，这让他不断地获取一线的商业实践信息和反馈，帮助他来打磨对商业的一些理论研究，这些理论又反过来推动了天图自己的理论体系的建设。这些年他在品牌定位理论领域的研究自成一极，也因此被业界称为“最懂品牌的投资人”。

业余时间，冯卫东喜欢读各种各样的书，他非常认同查理·芒格提出的多元学科思维模型。正如芒格所说，“做投资要了解人类所有主要学科的主要结论”。冯卫东在天图内部给所有的业务人员列了一个书单，涵盖了经济学、行为经济学、商业模式理论、管理学、企业战略、法律财务等领域。

未来，冯卫东依然看好那些万亿级的大赛道，如大食品、零售、大家居、医疗、教育、文娱等这些领域，都是被未来持续看好和投资的行业。同时，他也一直在关注创新技术的最新动态，在他看来，人工智能和大数据技术有可能成为新一轮最具变革性的技术力量，进而对消费者的生活方式带来新的颠覆和改变。

天图在2015年实现了新三板挂牌，并提出了构建“天图消费50”的愿景，通过转股和GP自有资金实现资本对优秀消费品项目的长期持有，打造一个长久赚钱的资产组合。

冯卫东认为，在这一轮资本寒冬中，投资机构将迎来大洗牌。大部分没有建立专业队伍或资金实力不够的中小机构都会被淘汰。要想脱颖而出，就必须走专业化之路。在与LP的接触中，冯卫东也明显感觉到，投资人正在减少对综合性GP的投资，未来会越来越注重把资金交给走专业化路线的头部GP