2019年50ETF开门红?
发布时间:2019-1-3 13:27阅读:370
1.情绪偏谨慎12月28日50ETF收于2.286,本周下跌0.7%。交易额PCR由12月21日的2.256大幅下降至12月28日的1.026,但PCR依然显示市场情绪偏谨慎。12月28日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为23.06%与23.58%,无明显波动率溢价。2.波动率企稳12月28日Ivix指数收于23.26,较上周的24.46有小幅下降。上证50指数交易额与上周相比有小幅下降,RV在14~19之间波动。看跌期权、看涨期权交易额均是小幅上升。综合来看,本周市场波动不大,上证50交易额与上周相比只有小幅下跌,我们认为波动率近期会保持稳定。
1、 2018期权市场交易高度活跃, 势头迅猛
1.1 期权市场高速发展
如上表,50ETF期权日均成交量正逐年增加,而在2018年期权成交量又有一个高速的飞跃,增长高达72.65%,这显示50ETF期权市场正越来越活跃,而50ETF期权目前也是世界上交易量最大的几个ETF期权之一。
2018年50ETF期权日均成交额为7.4亿,而2018年50ETF日均成交额为17.695亿,这显示50ETF期权市场已经具有很高的活跃度,而50ETF期权玩家也成为了50ETF市场的重要参与者。
1.2 2018年度50ETF期权成交持仓量稳步上升
2018年期权持仓量不断上升,每个月较上一月持仓量都有提升。
期权交易量则是有较大波动,其中3月到5月交易较为平静,而10月份期权交易量最大。
2、 历史来看,1月首个交易日上涨频率高,而1月整月喜忧参半
2.1 新年首个交易日上涨频率更大
在50ETF存续的13年当中,有8次都在首个交易日收获上涨表现。
13个年度首个交易日涨跌幅均值为0.38%。
2.2 一月份喜忧参半
在这13个年度中,有7年在1月份50ETF上涨,上涨频率更高。
但是,13个年度中,1月份涨跌幅均值小于0。
3、 近期近月波动率远大于远月,建议构建日历价差组合
2018年12月中旬开始ivix(30d)出现了大幅反弹,但远月波动率并未同步反弹,仅仅出现小幅上涨,这就导致近远月波动率出现了较大的价差。
随着近期市场波动减小,ivix继续上升的预期并不明显,未来近远月波动率很有可能会收敛。
投资者可以尝试构建日历价差组合,卖出近月跨式期权组合,同时买入远月跨式组合。
1 一周热点行情回顾
1.1 情绪偏谨慎
12月28日50ETF收于2.286,本周下跌0.7%。
交易额PCR由12月21日的2.256大幅下降至12月28日的1.026,但PCR依然显示市场情绪偏谨慎。
12月28日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为23.06%与23.58%,无明显波动率溢价。
12月28日当月IH合约贴水6.5个点。
综合来看,情绪偏谨慎。
1.2波动率企稳
12月28日IVIX指数收于23.26,较上周的24.46有小幅下降。
上证50指数交易额与上周相比有小幅下降,RV在14~19之间波动。
看跌期权、看涨期权交易额均是小幅上升。
综合来看,本周市场波动不大,上证50交易额与上周相比只有小幅下跌,我们认为波动率近期会保持稳定。
1.3 50ETF走势
1.4 期权交易量与持仓量
1.5 主要期权合约隐含波动率
2期权类私募产品净值参考
3进退自如表现
4 策略库
所有策略在周一开盘时点开仓,选用当月合约交易,如果距到期日小于7日,换入下月合约。
策略每日总收益率为策略当日总收益除以当日持仓成本(买入开仓时为开盘价×合约乘数,卖出开仓时为保证金),总收益率根据日总收益率累加计算总收益率得到。
4.1买看涨与看跌期权
4.2牛市策略
4.3熊市策略
4.4波动率策略
4.5期现套利策略
本文内容来自于
证券研究报告:《金融工程:2019年50ETF开门红?》
发布时间:2019年1月2日
法律声明
根据《证券期货投资者适当性管理办法》(2017年7月1日正式实施),本订阅号发布的观点和信息仅供财通证券专业投资者参考,完整的投资观点应以财通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非专业投资者,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。若您并非财通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
1、 2018期权市场交易高度活跃, 势头迅猛
1.1 期权市场高速发展
如上表,50ETF期权日均成交量正逐年增加,而在2018年期权成交量又有一个高速的飞跃,增长高达72.65%,这显示50ETF期权市场正越来越活跃,而50ETF期权目前也是世界上交易量最大的几个ETF期权之一。
2018年50ETF期权日均成交额为7.4亿,而2018年50ETF日均成交额为17.695亿,这显示50ETF期权市场已经具有很高的活跃度,而50ETF期权玩家也成为了50ETF市场的重要参与者。
1.2 2018年度50ETF期权成交持仓量稳步上升
2018年期权持仓量不断上升,每个月较上一月持仓量都有提升。
期权交易量则是有较大波动,其中3月到5月交易较为平静,而10月份期权交易量最大。
2、 历史来看,1月首个交易日上涨频率高,而1月整月喜忧参半
2.1 新年首个交易日上涨频率更大
在50ETF存续的13年当中,有8次都在首个交易日收获上涨表现。
13个年度首个交易日涨跌幅均值为0.38%。
2.2 一月份喜忧参半
在这13个年度中,有7年在1月份50ETF上涨,上涨频率更高。
但是,13个年度中,1月份涨跌幅均值小于0。
3、 近期近月波动率远大于远月,建议构建日历价差组合
2018年12月中旬开始ivix(30d)出现了大幅反弹,但远月波动率并未同步反弹,仅仅出现小幅上涨,这就导致近远月波动率出现了较大的价差。
随着近期市场波动减小,ivix继续上升的预期并不明显,未来近远月波动率很有可能会收敛。
投资者可以尝试构建日历价差组合,卖出近月跨式期权组合,同时买入远月跨式组合。
1 一周热点行情回顾
1.1 情绪偏谨慎
12月28日50ETF收于2.286,本周下跌0.7%。
交易额PCR由12月21日的2.256大幅下降至12月28日的1.026,但PCR依然显示市场情绪偏谨慎。
12月28日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为23.06%与23.58%,无明显波动率溢价。
12月28日当月IH合约贴水6.5个点。
综合来看,情绪偏谨慎。
1.2波动率企稳
12月28日IVIX指数收于23.26,较上周的24.46有小幅下降。
上证50指数交易额与上周相比有小幅下降,RV在14~19之间波动。
看跌期权、看涨期权交易额均是小幅上升。
综合来看,本周市场波动不大,上证50交易额与上周相比只有小幅下跌,我们认为波动率近期会保持稳定。
1.3 50ETF走势
1.4 期权交易量与持仓量
1.5 主要期权合约隐含波动率
2期权类私募产品净值参考
3进退自如表现
4 策略库
所有策略在周一开盘时点开仓,选用当月合约交易,如果距到期日小于7日,换入下月合约。
策略每日总收益率为策略当日总收益除以当日持仓成本(买入开仓时为开盘价×合约乘数,卖出开仓时为保证金),总收益率根据日总收益率累加计算总收益率得到。
4.1买看涨与看跌期权
4.2牛市策略
4.3熊市策略
4.4波动率策略
4.5期现套利策略
本文内容来自于
证券研究报告:《金融工程:2019年50ETF开门红?》
发布时间:2019年1月2日
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