逻辑：上周PP期货呈现区间震荡的走势，我们认为主要是受到盘面甲醇因环保放松传闻走弱、以及自身供应即将回升的预期所拖累，从现货情况来看，对期货维持升水，库存也继续偏低，表现仍较坚挺。

后市而言，从供需的角度来看，国内供应将继续回升，进口仍无压力，而我们虽然基于地产汽车销售放缓以及出口面临贸易战风险对中线需求不甚乐观，却无法否认短线需求仍表现仍稍偏强的事实，因此综合考虑后，我们认为这部分回升的供应有望缓解供需偏紧的状态，但应不会令压力有明显增加。

从弹性的角度来看，下方的支撑主要来自于甲醇，沿海与西北的MTO基本均已无利可图，甚至已有部分工厂降负荷的传闻出现；而上方阻力则可能有粉料供应增多与下游需求抵触，总体来看向上的阻力稍小。

故综合而言，基于短期内供需难以明显转向宽松、甲醇在下方成本支撑暂时较强、以及期货对现货仍有一定幅度的贴水，我们认为PP期价短线或有望震荡偏强，修复对现货的贴水。

操作策略：建议观望

风险因素：

上行风险：宏观政策继续放松、甲醇价格走强

下行风险：进口到港增多、塑料制品出口需求下降、宏观经济走弱