逻辑：美国方面，EIA发布九月月报，预计2018、19年美国产量 +130、+70万桶/日，下调 6、17万桶/日；全球需求下调 4、14万桶/日。全球总油品库存同比 -40、+10万桶/日。2019年底前Brent月均价维持在72-76美元/桶之间。八月上半月下跌，来自对全球经济放缓影响需求担忧。下半月油价上涨，来自伊朗制裁对供应下降担忧。布油上涨美油下跌Brent及WTI总持仓连续第三月下滑，从五月260万手及270万手下滑至八月230万手。天气方面，四级飓风Florence或于周四登陆美国东南海岸，百万居民开始撤离；撤离期间短期成品需求增加，风暴期间成品需求下降，灾后重建增加柴油需求。库存方面，API数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分别 +864、+212、+582、-117万桶/日。

期货方面，油价昨日大幅上行，伊朗制裁预期继续推升油价；美油维持相对偏弱，物流瓶颈继续限制产区现货贴水。宏观方面，新兴市场股汇齐跌危机升级，中美贸易战或面临全面爆发可能，系统风险仍存。供需方面，需求端中国炼厂开工回升，补库需求好转，提振短期现货市场；美国炼厂即将进入检修季，叠加飓风导致炼厂关停可能，需求进入季节回落。供应端伊朗减量暂可由其余国家增量弥补，关注中国接纳空间。单边角度，油价或在美国压制及沙特托底区间内暂维持宽幅震荡；价差角度，美国炼厂检修原油需求下降库欣累库，美油贴水或维持偏弱；裂差角度，飓风季节伊始，后续或有更多飓风形成中，叠加检修季成品产量下降，裂差存在阶段上行空间。今日关注EIA数据发布，若印证API大幅累库，短期存再度挑战八十可能，中期八十压力仍存。

策略建议：1. 绝对价格：建议震荡思路操作，八十存在回调压力。2. 跨区价差：库欣进入季节累库，美油贴水或维持偏弱。3. 裂解价差：飓风季节启动，若路径导致炼厂大规模关闭，裂差存阶段走强可能；若路径导致成品消费下行，视物流情况对裂差影响不定。

风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险