黑色【陈逍遥 俞尘泯】：钢材库存走高，供需双弱限制上涨

动力煤：昨日国内现货以及进口煤询盘均出现明显好转，现货成交明显回升。9-11正套在平水附近可适当减持。

焦煤：昨天1901升水1809在32元，目前仓单在1220－1250元/吨，目前焦炭市场走好下焦煤挺价显现。

焦炭：昨日焦炭市场部分企业出现第二轮提涨，山西、河北地区涨幅在100元，目前邯郸地区准一出厂价在2070元/吨，盘面09升水现货。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价整体持稳；成交量大幅下降。上周铁矿石到港量小幅回落，供应端继续承压；澳洲德黑兰港口检修被证实为误传，9月铁矿石供应不受影响。人民币汇率企稳对进口铁矿石价格上涨支撑有所减弱。受钢材偏弱震荡影响，短期盘面存在回调风险。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格继续回升，现货成交量减小，降幅在2.0万吨左右。昨天找钢网统计建材社会库存上升1.5% ，厂库库存下降0.9%；钢谷网建材社会库存上升1.65%，厂库录得1.97%的上升。供应受到环保限产及督查影响，短期恢复较难；全国高温、雨水影响区域扩大，需求受到限制。关注今日盘内钢联网公布的周度库存及供应数据，预计小幅回升，对盘面影响有限。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格小幅回调。本周热轧生产线检修增多：酒钢、首钢迁安开始约2周的检修，日均影响产量1.3万吨。本周热卷库存继续维持上升趋势：找钢网统计库存上升3.7%，囤货增多，淡季限制需求。卷螺差由于卷弱螺强影响，收缩到-50左右的低点，需要重点关注反弹可能。关注今日盘内钢联网公布的周度库存及供应数据，预计库存小幅回升，对盘面影响有限。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：油价高位回落，板块气氛走弱

原油：贸易战担忧加重，且中石油和中石化发布新闻称将加大上游开发。市场结构上看，柴油月差走平，裂解价差继续继续走强，CFD和DFL贴水仍偏弱，Brent月差近月贴水仍处于-0.3美元/桶，固定价格的大跌未拉低价差，但基本面仍偏弱，关注Brent-WTI和Brent-Dubai价差。EIA汽油库存增加使得美国汽油月差走弱，裂解价差亦走弱，米德兰对WTI贴水收窄，且管道投产时间快于预期，Syncrude装置部分重启贴水下滑至1.75美元/桶，导致WTI月差略走弱至0.7美元/桶。总体而言，供给较前期增加，结构弱势，伊朗因素仍是不确定因素，如果美伊和谈开始，前期市场已经Price in的伊朗因素将发生大变化，将对市场产生较大冲击。

LLDPE、PP：现货市场涨跌互现，PP报价小幅回调，总体以窄幅调整为主。昨日聚烯烃石化开工率小幅下滑，PP拉丝生产比例再度走低，神华宁煤二期、大唐多伦等煤化工装置仍在停车中，中天合创环管装置临时停车，新投产的延安能化装置成功产出PP透明料。总体来看，聚烯烃中期基本面延续上行趋势，但短期基本面仍以弱复苏为主，加之市场情绪有所降温，期价或存在回调风险，PP1901关注10000关口支撑，操作上维持回调买入思路，。

PVC：期货大涨提振市场气氛，昨日华东贸易商电石料主流报价上涨200元/吨左右，至7300-7400元/吨，成交有所改善。但市场整体做多气氛回落，此外，基差走弱吸引套保盘介入，高位抛压渐增，短期期价或存在回调风险。操作上，V1901短线部分止盈，若回调至7200附近可继续买入，中线多单续持，目标区间提至7500-7800。

PTA：下半年以来国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日近期货源报盘升水1809合约300~350元/吨附近，个别较低。装置方面，逸盛宁波3号线重启；华彬石化因故降负50%，预计昨晚恢复正常。PTA基本面表现仍相对利好，但终端市场接受能力降低致聚酯产销降温，且隔夜油价大幅下挫，PTA期价或呈震荡走势。另09合约移仓01合约，91价差有所修复。

橡胶：由于近期利多政策影响力正在逐步消失，原油及其他化工品期货涨势受阻，空头占有基本面及投资心理的有利地位，预计1901胶价偏空。1809即将交割，且当前1809合约价格平水混合胶，在上期所39万吨库存压制下，预期1809合约将贴水交割，这将拖累1901合约出现偏空走势。此逻辑同样适用于9-1价差，1809月合约偏弱，导致9-1价差有望继续扩大至2100附近后收缩。当然现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹空间有限。

有色金属