2018年上半年，中国石脑油流通市场供需基本面出现了较大程度的偏移现象，影响中国石脑油市场架构的关键条件也发生了改变，税控收紧以及消费结构的变化促进了中国石脑油主流票据的变化，这推动中国独立炼厂石脑油售价在上半年触及自2014年11月份以来的价格高点。

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　　从需求端来看，2018年上半年较去年同期变化最为显著的一点是，石脑油芳构化方向消化能力大幅减弱，而主营系统对于乙烯料、重整料的外采规模并未出现明显扩张，因为主营系统正在着力化解石化产品结构矛盾，其中化工轻油不平衡问题是主营炼厂重点解决方向，主营系统化工轻油提量意味着对外采购规模的削减，而这在2018年上半年体现的尤为明显，不过国内大型芳烃项目外采规模保持了一贯稳健，这对国内地炼石脑油市场价格底部形成了托举作用。

　　石脑油自用比例继续上升，主要仍然体现于以催化重整装置为代表的石脑油加工装置投产，2018年上半年，先后有盘锦中天浩业120万吨/年重整装置、山东正和炼厂100万吨/年重整装置、山东华星石化100万吨/年重整装置先后投产，山东地炼石脑油标杆企业之一的正和炼化石脑油全部转入系统自用。

　　2016下半年开始，中国石脑油内需增量与石脑油供应增量趋于平衡，而2018年石脑油内需增量有望获得突破。国内独立炼厂山东鑫泰石化、山东胜星石化、山东齐润化工三家大型重整装置将全部开启，这将对国内地炼石脑油市场形成强劲支撑，结合前期独立炼厂石脑油加工装置开启，炼厂石脑油自用率将达到新的高度，这意味着中国主营炼厂及大型芳烃项目外采渠道资源将大幅下降，寻求进口资源替代将成为唯一选择，这将对亚洲石脑油形成推动作用，再反向助涨国内石脑油流通售价。

　　通过市场变化分析，中宇资讯研究组做出以下判断：一、未来较长时间内，完税石脑油产品受供需关系影响，其价格运行区间将大概率居于炼厂主产的成品油产品上方，同时伴随地炼重整自用规模的进一步提升，石脑油产品贸易操作性将下降。二、地炼重整混芳自给能力增强，将进一步冲击进口欧芳业务以及甲苯二甲苯市场贸易环境，这将迫使更多从事高芳烃组分油贸易单位进行转型。

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