上期所铅期货介绍  合肥期货开户 合肥股指期货开户 弘业期货胡经理

自然属性及应用
 铅是常用的有色金属，其年产销量在有色金属中排在铝、铜和锌之后的第四位。铅的化学符号是Pb（拉丁语Plumbum），原子序数为82，是所有稳定的化学元素中原子序数最高的。密度11.34g/cm3，熔点327.5℃，沸点1740℃。有较强的抗放射性穿透的性能。铅是一种银灰色有光泽的重金属，在空气中易氧化生成一层氧化铅或碱式碳酸铅，使铅表面失去光泽并防止进一步氧化。铅的导电性能相当低，抗腐蚀性能很高；质柔软，延性弱，展性强。

铅的主要用途
 铅的消费领域集中在铅酸蓄电池、电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金、颜料及其他化合物、弹药和其他方面。其中铅酸蓄电池是铅消费最主要的领域，2009年美国、日本和中国铅酸蓄电池耗铅量所占比例分别达到了86%、86%和81.4%。基于环保的要求，其他领域中铅的消费都比较低。铅在没有任何物理和化学性能损失的情况下，可以完全回收，目前可进入循环链的铅有90%得到回收。

世界铅资源分布
 地壳中的铅常与锌、铜共生，构成铅锌矿或铅锌铜矿，其中除铅、锌、铜外，一般还含有金、银、铋、镉、铟、锗、锡等金属。因此，铅矿石需要通过预先选矿得到含铅40-70%的精矿才能进行冶炼。世界铅储量比较丰富，资源潜力较大，加上高再生率，能够满足未来全球经济发展的需要。数据表明，世界铅资源有广阔的勘察前景。据美国地质调查局（USGS）公布的资料显示，1999-2009年间，世界铅的储量和储量基础分别增加了23.4%和18.9%。世界铅储量和储量基础在2007年分别增加到7900万吨和1.7亿吨，至今维持在该水平。按照2009年世界铅精矿产量380万吨计算，现有世界铅储量和储量基础的静态保证年限分别为20.8年和44.7年。全球铅资源分布相对比较集中，主要分布在澳大利亚、北美、中国、中亚等国家和地区。2009年，前五位资源国的铅储量在世界总储量中占到68%。

我国精铅的生产
 我国精铅的产能、产量分布非常集中。2009年产能前五位的省份是河南、湖南、云南、安徽和广西，其产能之和在全国总产能中占到65.8%；其中河南是第一大省，也是唯一一个产能达到100万吨以上的省份，产能占到全国总产能的25.9%。上述五个省份中，除安徽主要以再生铅为主外，其他省份都以原生铅为主。河南的铅锌资源比较贫乏，原料主要从其它省份和海外采购，湖南、云南和广西的资源相对比较丰富。
 2009年我国精铅产量在10万吨以上的有7个省份，其中前五位的分别是河南、湖南、安徽、云南和广西。其中，安徽以再生铅为主，再生铅产量占其总产量中的比重高达85.5%。

我国精铅的消费
 中国的工业化和城市化进程积极带动了铅的消费。中国在2004年超过美国成为全球最大的铅消费国。2000-2009年，中国铅表观消费年均增速14.4%，2009年达到368万吨。期间实际消费年均增速为21%，2009年为333万吨。中国汽车、通信、金融、电力、交通、电动自行车等行业的快速发展，促进了铅酸电池产业的迅速成长，中国成为全球最大的铅酸蓄电池生产国和出口国。
 中国铅的主要用途是生产铅酸蓄电池，其次是氧化铅，其他还包括铅材和铅合金、铅盐、电缆等。2005-2009年间，铅酸蓄电池中铅的消费一枝独秀，贡献了最大的增幅。在2009年铅的总消费中，铅酸蓄电池中铅的消费量在总消费量中的比例从2005年的71.3%提高到81.5%。

我国精铅的进出口
 中国海关统计，2009年，中国铅进出口贸易总额达到21.9亿美元，同比增长5.2%，比2005年的11.8亿美元增长了85.7%。其中进口额呈持续增长的态势，与2005年比较，2009年的进口额增长了204.5%，主要体现在铅精矿的进口上；出口额在2006年达到峰值，2008年以后大幅萎缩，主要是由于精铅出口量的锐减所致。2009年，铅贸易逆差达到19.4亿美元，比2005年增长了10倍。我国对矿产品长期实施鼓励进口限制出口的政策。1995年以前，中国铅精矿的进出口量很小，出口量超过进口量。1995-1999年间，铅精矿出口量维持在1-3万吨的水平。2000年以后，随着国内铅冶炼产能的迅速扩张，精矿出口微乎其微，而进口量快速增长。进口精矿在精铅总产量中的比重大幅提高，从1999年的10%提高到2009年的25%。中国回收工业的发展促使再生铅的产量迅速增长，在总产量中的比重稳步攀升。

影响铅价的主要因素

 供求关系
 根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。体现供求关系的一个重要指标是库存。铅的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”，是指交易所库存。非报告库存，又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量库存变化。

 国际国内经济发展状况
 铅是重要的有色金属品种，铅的消费与经济的发展高度相关，当一个国家或地区经济快速发展时，铅消费亦会出现同步增长。同样，经济的衰退会导致铅在一些行业中消费的下降，进而导致铅价的波动。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。

 下游行业的景气程度
 铅的主要用途是铅酸蓄电池，而铅酸蓄电池主要用在汽车、通讯电源、电动自行车等用途上，因而铅的下游需求行业相对集中，这些行业的景气程度直接影响铅的消费。分析这些下游行业的变化可以对铅的消费有比较全面的把握。

 进出口政策
 进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。由于国内需求快速增长，资源瓶颈日益突出，国家不鼓励出口耗能多的冶炼产品。从2006年开始，我国陆续降低、取消了许多产品的出口退税，甚至增加了出口关税，并取消了来料加工优惠政策。出口成本的提高有效抑制了出口。2004年1月1日，我国精铅的出口退税从15%降到13%；2006年9月15日起，取消精铅的出口退税，铅材的出口退税下调到8%；2007年7月1日起，铅材、铅制品的出口退税下调到5%；从2010年7月15日起，取消铅材、铅制品的出口退税。
中国贸易政策的变化在精铅的出口上有显著体现。2006年的贸易政策规定，取消精铅的出口退税，实施前“抢出口”集中出口了大量精铅，使得当年的出口量创下历史最高。2007年的出口量锐减。2009年，在国内外比价的支持下，精铅进口量大幅增长，超过出口量，中国首次成为精铅的净进口国。

 基金的交易方向
 基金业的历史虽然很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的商品市场演变来看，基金在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分为两大类，一类是宏观基金（Macro fund），如套利基金，它们的规模较大，少则几十亿美元，多则上百亿美元，主要进行战略性长线投资。另一类是短线基金，这是由CTA（Commodity Trading Advisors）所管理的基金，规模较小，一般在1亿美元左右，靠技术分析进行短线操作，所以又称技术性基金。由于基金对宏观基本面的理解更为深刻，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。从近几年商品市场的走势看，基金是快速大幅上涨背后的巨大动力。

 铅的生产成本
 生产成本是衡量商品价格水平的基础。不同矿山和冶炼企业测算铅生产成本有所不同，最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本”，该成本随副产品价值的提高而降低，在铅冶炼过程中，副产品白银的产量较大，因而白银的价格变化对铅的生产成本也有影响。