政府为何如此打压股市，春节前还有行情吗？

A股摆脱不了靠“政策吃饭”的特色

      市场仍然对降准或降息抱有一定的预期，由此也会给市场带来二次启动的契机。因此，待本轮调整行情结束后，股市也有望走出慢牛行情。
　　进入2015年，中国股市结束了之前单边上涨的行情。而在最近一周内，股市还出现了接连下挫的走势，累计最大跌幅达到了200点！
　　 一直以来，中国股市基本离不开靠“政策吃饭”的特色。
　　去年上半年，管理层借助沪港通“通车”契机，不断地为股市释放出各种各样的利好，为沪港通的顺利“通车”营造出良好的市场环境。进入下半年，政策暖风继续吹向了股市。随着市场两融业务规模的持续飙升，新增流动性的汹涌进入也直接促使股市走出加速上涨的行情。
　　不可否认，在本轮上涨行情中，各种创新型工具确实给股市带来了极佳的推动效果。
　　以两融业务规模增幅为例，2014年7月份，市场两融业务规模仅有4500亿元的水平。到了11月份，市场的两融业务规模暴增至7000亿元。然而，不到三个月的时间，目前市场两融业务规模已经达到了1.12万亿的水平。换言之，仅仅经过了半年的时间，中国股市的两融业务规模却翻了一番以上。
　　除此以外，伞形信托、P2P股票配资等渠道也给股市带来了不可估量的新增流动性。至此，随着市场投资信心的迅速恢复，市场放大杠杆的能力也较之前有了明显的提升。
　　其中，以券商两融业务为例，不少券商为了招揽客户，不惜将两融业务门槛降低至10万，甚至5万元以下，并作出了展期延长的调整。再以伞形信托为例，作为一个新型的融资渠道，也吸引了不少场外资金间接入市。期间，还为投资者带来远超两融业务杠杆的高杠杆水平。
　　除此以外，自去年年底以来，不少P2P平台开始逐步试水股票配资业务，并以5至10倍以上的高杠杆率吸引了不少投资者的参与。由此可见，在市场迅速放大杠杆的大背景下，却给市场留下了一颗定时炸弹。
　　最近一个月，随着管理层对股市的态度发生了转变，中国股市“去杠杆化”的进程也骤然提速。
　　事实上，早在去年12月中旬，市场已经释放出证监会对券商两融业务现场检查行动的传闻。时隔一个月，证监会对45家证券公司的融资类业务的现场检查结束。其中，证监会通报了12家券商的两融业务违规，并对中信、海通及国泰君安采取了暂停新开融资融券账户三个月的处理，同时还恢复对新开两融账户50万元的准入门槛。
　　1月27日，银行收紧了伞形信托，并对相关内容进行了调整。同时，证券业协会也下发通知，要求会员上报各机构内政协委员的名单。
　　1月29日晚，有消息称，保监会现场检查已在部分保险公司率先开展。与此同时，现场检查的内容不仅是两融业务的合规性，而此举也或多或少地打击了保险资金参与券商两融业务的积极性，进而伤及到A股市场。
　　不可否认，管理层对股市的态度开始发生了转变。而一系列的股市“去杠杆化”进程也给近期的股市造成了极大的伤害。显然，即使中国股市已经得到了激活，但是依然无法摆脱其靠“政策吃饭”的特色。
　　值得注意的是，随着注册制度的全面来袭，中国股市的新股发行节奏也将会明显提速。经历了2015年首批20家新股批文的发放，第二批新股批文也即将来袭。由此一来，也给短期市场带来更多的不确定性。
　　短期内，中国股市仍将加速其“去杠杆化”的进程，给股市带来一定的压力，但同时也为2月9日股票期权的正式上市营造出良好的市场环境。
　　因此，笔者认为，短期市场出现快速调整的走势，未必不是一件好事。对此，因前期大资金的介入程度很深，而政策对股市投资与融资功能的修复周期仍未终结。与此同时，市场仍然对降准或降息抱有一定的预期，由此也会给市场带来二次启动的契机。因此，待本轮调整行情结束后，股市也有望走出慢牛行情。

两大官媒突然变卦、极力唱空 “疯牛”过后当自省
　　
　　本周大盘连续大跌5天，指数跌去近200点，出现了周线9连阳后的首阴，月线8连阳后的首阴，并回到了去年底收盘指数之下。这是去年7.22行情启动后首次出现全周杀跌的情况，宣告了高杠杆融资造就的“疯牛”行情的结束。
　　面对大盘惨淡杀跌的局面，我认为，对投资者而言：“疯牛”之后当自省！
　　1、2015年股市是小年
　　2014年底，绝大多数机构和投资者都憧憬2015年有更大的牛市，高呼5000点、6000点、甚至10000点，却没有一家机构看空。此时，我根据相反思维和经济减速，提出了“2015年股市是小年”的观点，认为最大涨幅只有20-25%，即3800点-4000点，空间十分有限。
　　经过1月股市反复折腾、三次冲3400点无果，人们应该能清醒地认识到：3400点是高杠杆融资的“资金牛”、“疯牛”行情的“天花板”；只有往下调整，打出下影线，才能拓展全年的上涨空间；大盘调整后，再冲3400点，并创出2009年3478点新高，不能再靠“资金牛”，再炒大盘股（不可能有更大的资金去瓦解巨量头部），而必须靠“改革牛”，即国资改革、混合所有制改革产生的制度变革力量，以及上市公司面貌更新、业绩提升的力量，才有可能。
　　因此，投资者只有牢固树立“2015股市是小年”的观点，才会知道市场有限的资金不应消耗在大盘权重股上，而应用到培育“成长牛”、“改革牛”的结构性行情的热点个股中去，通过个股行情来跑赢大盘，自己为自己提前实现4000点的目标。
　　2、去杠杆化是一次全面的政策调控
　　去年12月，当人们热衷于“有钱就任性”、“要炒就炒大盘股”、“高杠杆融资下的牛市定会比按揭贷款下的房市10年牛市更牛”、并对12月9日12664亿日成交量而欢呼时，却忘记了，中国股市再过100年，仍然是“政策市”。
　　而正是从那一刻起，政府高层对股市“疯牛”的调控、降温的举措就开始了。
　　先是两大官媒突然变卦、极力唱空，但是市场对此置若罔闻，继续大涨400点。于是引来了管理层一系列调控举措。由此可见，管理层对股市的两次一万亿成交天量，以及25天指数涨30%可能引发的金融风险极为警惕，故不失时机地用增加新股供给、阻断银行资金进股市的通道、控制券商融资总量、降低客户融资比例、查处违规券商、本币贬值等手段，，全方位地抑制“疯牛”。管理层乐于看到的是，像去年1月-11月21日那样的“慢牛”，指数仅涨20%，而结构性个股热点此起彼伏，沪市活跃却不疯狂，能持续较长的时间。
　　所以，投资者今后必须对高比例融资、恶炒大盘股、指数暴涨必然会引发管理层的调控，要有高度的政策敏感，对风险预警的蛛丝马迹予以充分的重视，坚持理性投资，便能有效防范市场风险和政策风险。
　　3、提倡3400点去买2000点价位的股票
　　我仔细分析和列数了股市的所有板块，发现只有一个板块——被人们普遍看坏的上海国资改革概念股，只相当于2013年底指数2000点时的价位。虽然2014年上海国资改革概念股时有表现，但多少人对此概念嗤之以鼻，认为上海国资改革动作慢、力度小、动辄澄清公告、停牌时间长、复牌后高开低走跌回原地，因此表示极度的失望、绝望。
　　但是，股市的新热点，首先是从政府的最新政策取向中来；其次是从市场最失望、绝望的板块中来；再次是从7-10元的低价股中来。而上海国资改革概念股，恰恰同时具备了这三个条件。
　　如今，上海国资改革概念股，正像前期券商股开始启动时那样，每天有一只股涨停，轮番启动，整个板块在一月份大大跑赢了大盘。即使在本周大盘连跌5天中，也逆势飘红，独占鳌头，显露了市场新热点的品相。
　　抓住国资改革概念股新热点的投资者，全然无惧所谓的“利空”，甚至成了管理层一系列调控政策的支持者和获益者。“沧海横流方显英雄本色”。只有在箱形震荡市、结构市、慢牛市中，理性投资者和股市高手，才有了在低指数、下跌市道中发掘成长股、改革股、黑马股的用武之地。
　　4、结构调整不改长期向好
　　由于管理层从股市内部去高杠杆化，再加上外部因素的影响，如欧洲量化宽松加剧了国际金融市场动荡，美元升值、欧元贬值、人民币下跌，驱使大量主力资金短期流出，加之美、欧等外围股市表现不佳，均促使了A股市场的结构调整，行情忐忑。
　　但是，大盘股的结构性调整，不会导致持续杀跌，重新回到熊市。
　　一方面，A股很多股票估值仍然偏低，尤其是银行股只有8倍市盈率左右，仍有上行空间，可托住大盘。另一方面，国资改革、一路一带、装备出海、京津冀协同发展、自贸区成功经验复制推广等，支持了中国股市成就“健康牛市”。尤其是春节前降准的预期越来越强烈，可能性越来越大，因而股市在调整后，仍然有缓步向上的动力。
　　至于前期在大盘股高位追涨被套的投资者，唯有清醒地面对现实，及时转变观念和思路，采取最佳的防御和扭亏为盈策略，调仓换股，将资金转移到上海国资改革概念股，尤其是本周在指数大跌5天中傲然挺立的领头羊个股，才能尽早的实现曲线解套，并且获利。
　　经过全周大盘连续大幅杀跌，周四、周五成交量萎缩到5000亿左右，下周大盘存在反弹需求。建议投资者关注3180-3150点的支撑，抓住国资改革新热点个股的机会，为春节红包行情做准备。（忠言）