昨日时应该被市场投资者所铭记的一天，在三大监管层合力“去杠杆”组合拳作用下，上证指数遭遇了7年来单日最大跌幅，股指期货上市后首次遭遇跌停的尴尬，可以说在2015年年初就给投资者上了一堂生动的教育课。

本轮行情的起因是因央行的意外降息，导致大盘蓝筹股飙升，从而使得上证指数展开了逼空式上涨，然而大家也都知道本轮行情是建立在杠杆基础之上，尤其是证券公司的两融业务的发展，融资融券余额飙升，使得监管层不得不对风险进行必要的防范，以免过热的局面不利于后期的行情发展，毕竟监管层还要为实体经济和注册制着想，不可能让指数一步涨到位。

今天我们要为“杠杆上的牛市”正名。当前央行不断放水，但M2显示增速仅有12.2%，显然管理层并不满意这个数据，管理层为了避免经济陷入通缩，一直不断的向市场中注水，但真正进入实体经济的却较为有限，资金借道流进了股市，我们认为管理层不是不允许资金进入到股市中，只是当前A股市场杠杆率要高于全球平均水平，这一方面制约了实体经济的发展，一方面也使得股市中出现泡沫，所以三大监管层共同发力，对股市进行必要的风险防范。

不是说杠杆上的牛市就是一件坏事，从货币学的角度来看，2014年初的时候市场总规模大概30万亿，如果说指数从2000点涨到2500点相当于市值增长了25%的话，那么就相当于市值增加了6万亿，这6万亿你可别小看，大部分是增加了企业市值，企业可以用这部分进行融资，普通投资者的市值增加也可以进行消费，同时相当于央行进行了货币增发，增加了货币供应量，也增加了消费，对于管理层来讲这是一件好事。

另外我们查阅了80年代美国市场，当前A股相关数据和当年美国极为相似。如果按照此推理，我们认为牛市初期指数建立在杠杆上的牛市并不是不可取，当指数有一定涨幅之后，随着企业利润的好转，更长远的牛市在后面，杠杆上的牛市只是一个开端而已，随着企业利润的好转，杠杆率将会逐渐下降，这和市值的增长也密不可分，所以，不要惧怕杠杆，反而我们要感谢杠杆起到的作用。

但在当前的市场走势中，短期必要的风险防范还是要做的，我们不可与市场趋势做对，所以短期内投资者需要注意踩踏事件的发生使得自己遍体鳞伤，用昨日最为流行的一句话说：虽然上涨的时候我没踏准，但这次下跌我没落下！虽然是打趣的一句话，但却是伤到中小投资者的心，所以我们既要充分认识到市场，也要敬畏市场，同时也要知道自己应该怎么做。

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