在上周股指冲高回落后，本周沪深两市整体呈现出先抑后扬的运行格局，其中沪指周四百点长阳重回3300点，而金融股、创业板的轮番活跃也使得人气得以保持。截止周五，沪指上涨2.77%，深成指上涨1.84%，创业板大涨5.56%。在新股申购等利空因素逐渐消散后，市场短期资金面将明显改善，有利于未来股指重回升势。

整体来看，本周市场可谓是厚积薄发，前三个交易日，本轮行情的主力权重蓝筹集体出现调整，尤其是前期涨幅巨大的金融类个股持续疲软，成为股指弱势整理的直接原因。与此同时，互联网、信息安全等成长股由于前期调整到位，受到投机资金的短期炒作，这使得前半周盘面上再次呈现出明显的跷跷板效应。而随着周四保险、证券、银行的突然崛起，沪指收出百点长阳重回3300点上方，市场的谨慎情绪得以缓解。对于周中盘面诸多特征，我们认为，市场回调的主要诱因来自于周中22只新股申购引发的资金抽离效应，在后半周打新资金逐步回流后，流动性明显改善，蓝筹也呈现出企稳反弹之势。其次，周四央行公布了重要的年度金融数据，去年年初设定的M2指标增速13%目标落空，虽然数据不及市场预期，但这反而提升了投资者对赌央行降准降息的预期，从而造成了金融股的集体异动，由此可见，资金面依然是左右本轮行情发展的决定性因素。

值得注意的是，沪指再度逼近3400点后，市场风格出现了一些积极的变化，大盘股和成长股的跷跷板格局有所减弱，取而代之的是创业板及主板市场个股的同时活跃，这种赚钱效应的回升将有助于吸引观望资金的再次入场，并对市场重回升势将起到积极的推动作用。此外，我们注意到下周将有GDP、工业增加值、PMI等多项重磅经济数据出炉，从全年的宏观经济趋势及已经公布PPI、CPI数据我们可以预见到12月数据并不乐观，但投资者不需过分惶恐，对于目前已经习惯逆向操作的市场来说，经济数据的低迷在短期内已经不是左右市场的关键因素，市场更关心的是流动性及政策面的重大变化。技术面上看，沪指已经连续反弹突破了短期均线组的联合压制，短线仍具备上攻的动力，但量能距离此前的巅峰水平还有比较大的差距，也侧面反映出3400点上方的心理压力依然存在，高位波动的风险仍需值得警惕。

综合来看，短期市场仍处于上攻的蓄势阶段，年初流动性的全面改善将再次为股指注入一定的活力。在配置上，我们认为，在各经历一轮较大幅度的上涨后，目前权重蓝筹及中小盘个股已经处于平衡格局之中，估值优势不再是选择投资标的的唯一标准，投资者可在控制仓位的基础上均衡配置，可逢低关注年报预增的成长股和调整到位的低价二三线蓝筹品种。