晨会纪要6.18

一、大势分析：市场在震荡中重心下移，近期市场的调整与经济基本面、紧张的资金面相关，当前基本面、资金情况在逐步好转，市场有望逐渐企稳，等待市场的好转，关注结构性机会。

二、 机构晨会：

1、工业机器人系列报告之一：工业机器人，爆发在即 人工替代，大势所趋。随着国家的发展，人力成本上升和人口老龄化不断加剧，与此同时，机器人的成本在不断的下降的同时，性能也在不断的提升，从而导致机器人的性价比日益凸显，投资回报周期也由2010年的5年左右缩短到目前的不到3年，同时，机器人也能够在恶劣、危险以及重复等特殊、不宜于人工作的环境中工作，具有人工劳动力所不具备的优势，因此机器人机型人工替代将是大势所趋。投资策略：机器人产业链已被高度关注，只有综合能力强，技术实力强，有产业地位的企业能够胜出。针对整机生产厂商和系统集成商，我们推荐机器人（国内最早进入机器人领域的企业+背靠中科院沈阳自动化研究所+大量技术储备，布局多个领域），博实股份（石化自动化领域龙头+哈工大机器人研究所技术支持）以及智云股份（国内汽车装配线领域龙头+业绩拐点）。

2、A股市场少见的优质套装软件厂商--广联达深度研究  目前公司90%以上的收入来自工具类软件。工具类软件属于套装软件，A股市场中收入主要来自套装软件的公司并不多见。销售能力是套装软件厂商的核心竞争力。套装软件具备网络外部性，越过临界点后出现正反馈效应。捆绑销售是套装软件厂商的常见竞争手段。广联达已经在国内占据竞争优势，在收入增长时利润率不会显著下降。计价软件、已有成熟的算量软件、投放市场不足两年的新产品、项目管理软件、材价信息服务在2013年都有较强的收入增长动力。今年员工薪酬的增长显著低于去年；2012年四个月的增值税在2013年收到。2013年净利润将强劲增长。

预计2013-2015年的收入分别为13.8、17.9和22.0亿元，净利润分别为5.0、6.7和8.3亿元，每股收益分别为0.92、1.24和1.55元。

DCF模型显示公司的内在价值为每股23.71元。内在价值高于6月17日股价19%，首次评级为"买入"。

3、航空动力(600893)深度研究--航空发动机黄金年代最大受益者，维持买入评级！  

4、未来3个月最看好的公司组合--申万研究所策略部重点推荐表第十期第八周（6.18-6.24）    本期重点推荐表推荐公司一共25家，分别是：中国平安、中国太保、康美药业、民生银行、纳川股份、中国石化、上海家化、蓝色光标、格力电器、兴业银行、保利地产、东江环保、天士力、中信证券、伊利股份、中远航运、上汽集团、南京银行、新纶科技、上海绿新、华夏幸福、双汇发展、九九久、龙力生物和江山股份。

5、申万邀请一纺网专家关于棉花直补政策电话会议观点：直补促进棉价由政策导向走向市场调节，利好棉纺企业  投资思路：维持3月和5月产业链研究系列报告观点，预计全年出口复苏态势延续，收入企稳、毛利率好转带动纺织制造企业运营改善，未来龙头企业受益行业集中度提升。推荐(1)鲁泰A：13-15年EPS为1.00/1.17/1.36元 (考虑股本回购)，对应PE为8.9/7.6/6.6倍；(2)华孚色纺：13-15年EPS为0.30/0.41/0.51元，对应PE为17.4/12.7/10.2倍；(3)百隆东方：13-15年EPS为0.58/0.71/0.86元，对应PE为14.8/12.1/10.0倍；(4)联发股份:13-15年EPS为1.33/1.60/1.90元，对应PE为8.7/7.2/6.1倍。

6、大秦铁路跟踪点评：股息率达7%，配置价值明显，重申"买入"评级  股息率达7%，配置价值明显。我们预计大秦铁路2013年EPS为0.88元，按50%的分红率， 2013年分红预计将达0.44元/股。6月17日大秦铁路收盘价为6.21元，对应的股息率为7%。我们认为目前股息率具有吸引力，大秦铁路已具备了配置价值。

三、热点个股：

1、市场6月份持续调整，创业板震荡后再次创出新高，后市还是在成长股中选择，长亮科技震荡加剧，回调后可以继续关注；鼎龙股份，看点是彩色聚合碳粉，市场需求增加，销量有望逐步提升，收购也利于公司产能扩张，业绩确定，股价有望继续上涨。汉得信息，含权股，股权激励方案是业绩保证，基本面良好，大股东增持，密切关注。

2、广联达，短期可以关注，公司质地良好，业绩预测在9毛左右，公司的业绩可能进一步上调；行业信息化程度有望进一步提升，公司将会受益，建议积极关注。军工板块如航空动力、中航电子、洪都航空等等可以逢低关注。红日药业，创出新高，短期炒作参股公司的新药推出，继续中线看好，但是中报预期未必很出色，中报之后调整可以介入。华天科技，推荐后创出新高，持续收购类似于红日药业，看点是转债完成后进一步收购，如果能回到8.1元附近，可以继续买进，中线看好。

四、融资融券：周一大盘震荡盘整，收盘两市小幅下跌。创业板指盘中创出新高，但是成交量偏小，尾盘明显回落。从量能来看，近期创业板突破的可能性较小，要谨防再度回落。汇金继续增持，效果有待观察。近期信贷低于预期，加速利率市场化，房产税推广，5月地产销量低于预期等因素导致银行、地产持续低迷，这种情况可能持续。并且带动周期品的再次下行。中期买入德赛电池（000049）、短期买入贵州茅台（600519）、中期卖空冀东水泥（000401）、包钢稀土（600111）、中金黄金（600489）、酒鬼酒（000799）、中小板ETF（159902）、