金融期货

【股指】沪指今日跳空下行，收盘小幅下跌0.52%，收报2844.51点，盘中最低下探至2803.79点，再创两年新低；创业板指逆市走强，收盘大涨1.71%，收报1564.92点。两市合计成交仅有3258亿元。当前我国宏观经济形势稳定向好，决定了A股暂无继续显著回落的内在动能。但是，在缺乏利好和增量资金入场不积极的背景下，市场信心的恢复尚需时间。从估值角度来看，A股尤其是绩优股的估值水平均已回落至历史底部区域，具备较高的安全边际和中长线的布局价值。此外，近日百余家上市公司披露增持计划，这也可以视为市场已接近底部区域的重要信号之一。关注IF1809 3400，IC1809 4500以及IH1809 2400点位支撑。

【国债】国债期货全天震荡，收盘涨跌不一，10年期债主力T1809涨0.01%，5年期债主力TF1809跌0.04%。银行间现券收益率窄幅波动，10年国开活跃券180205收益率基本持平报4.3140%，10年国债活跃券180011收益率持平报3.58%。季末前资金成本坚挺，抑制现券收益率下降幅度。一级市场招标向暖，机构提前布局跨季后持仓。周日央行宣布定向降准，释放7000亿元流动性，7月5日起实施。央行有关负责人表示，此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策。由于本次降准市场预期较为充分，收益率也有所下行，利好兑现后，周一收益率反而小幅上行；当前限制利率进一步下行因素较多，在央行精准滴灌流动性投放操作下，“普惠”资金减少、“定向”资金增多，债市配置力量难以恢复，未来收益率维持窄幅震荡。

基本金属

【贵金属】周二贵金属窄幅震荡。美国总统特朗普的贸易战威胁引发股市剧烈震荡，黄金作为全球传统的避险资产，面对贸易战不涨反跌，避险资金优先流入美元和日元。环球网周一援引美国媒体消息称，美国财政部正在起草规则，拟禁止中国持股比例在25%以上的公司收购涉及“重大工业技术”的美国公司。 中国外交部发言人耿爽表示，中方对有关报道表示关注。操作上，暂时观望，激进者短多，或者多白银空黄金对冲，目前黄金1812支撑265，白银1812支撑3700。（殷双建）

工业品  

【铁矿石、螺纹钢】周二黑色系商品继续下跌，短线偏弱。钢企利润较高，生产积极性较高，据我的钢铁网统计，截止到6月26日，33家钢铁上市钢企都已发布2017年年报，其中，27家盈利，4家实现扭亏为盈，另2家盈转亏。鞍钢股份、马钢股份、*ST华菱实现净利润均超40亿元以上。目前市场炒作的还是环保，丰润区6月25日20时起污染天气管控力度加大，烧结机、竖炉停，钢铁企业石灰窑停产50%。操作上，稳健者观望，激进者多铁矿石空螺纹对冲。（殷双建）

【焦煤】周二焦煤继续震荡走低，在25日均线下方偏弱运行，成交活跃，持仓变化不大；基本面上，受环保限产影响，近期焦化厂开工率降低，减缓了对焦煤的需求，进口端松动、劣质混煤交割等因素也对盘面构成压力，往后看，环保限产使焦企心态依旧乐观，下游补库需求仍在，短期焦炭价格料将持稳运行，而焦煤当前供需形势相对不利，预计未来一段时间焦强煤弱的格局仍将延续；操作上，建议焦煤1185多单继续持有，25点设置止损。（陈朝飞）

【焦炭】周二焦炭大幅下跌，直接跌破25日均线支撑，成交活跃；基本面上，焦炭市场价格一路上涨，由于买涨不买跌的心态，钢厂焦炭库存缓慢下降，接货积极性较高，随着环保的不断深入，焦化企业限产持续，焦炭供应有限，短期保持强势；操作上，焦炭多单已触及止损，建议暂时观望。（陈朝飞）

【动力煤】周二动力煤直接回踩25日均线，成交一般，持仓大幅减少；基本面上，产地限产仍旧持续，产地煤价保持小幅上涨态势，但是下游电厂和长江港口库存高压影响开始显现，港口地区煤价近日出现小幅下滑局面，预计煤价将在690-700元/吨左右持续盘整，关注后期需求变动；操作上，635多单继续持有，15点设置止损。（陈朝飞）

【原油】周二原油震荡走高，国内原油尾盘快速拉升，SC1809收471.5元/桶，上涨0.96%。消息面OPEC+新闻发布会总结：OPEC与非OPEC产油国同意达成增产协议，恢复100%减产执行率；OPEC+批准名义增产100万桶/日；关于增产幅度，沙特石油部长表示，OPEC+增产的总量更接近100万桶/日，而非60万桶/日。阿曼石油部长则预计，6个月内实际增产幅度为60万-70万桶/日；对增产没有明确的分配，沙特石油部长表示，将不会过于严格按比例增产，俄罗斯石油部长称，俄罗斯可以增加产量17万-20万桶/日；OPEC+将于12月4日在维也纳召开下一次会议。周五夜盘大涨主要为前期空头大量主动平仓所致，减产会议结果仍中性偏空，不过在当前需求处于旺季时节仍有支撑，重点关注美国原油产量是否已达今年极限及OPEC+后期实际增产如何，操作上暂可逢低试多，止损455。

【塑料、PP】周二盘面低开高走，重新站上9000上方，L1809收9070（+1.06%），PP1809收9058（+0.51%）。现货市场小幅降价，华北地区LLDPE主流价格在9100-9350元/吨，PP华东市场拉丝主流价格在8980-9300元/吨。今日盘面出现久违的反弹，不过量能仍很一般，且塑料为减仓上行。目前基本面仍逐步偏空，逢高沽空或仍是市场策略主流。建议关注9200附近反弹压力，塑料PP价差09重新站上0上方，01为45，逢高仍可继续空塑料多PP 01。

【甲醇】周二盘面先抑后扬，收带长下影线的阴线，MA809收2730（-0.76%）。现货市场继续走弱，江苏港口太仓甲醇现货报盘2990-3000元/吨附近。近期甲醇弱势震荡，在突破前低2720附近后，进一步向2700进发，不过随后反弹。盘面走弱与动力煤近期回调有一定关系，同时上周港口库存回升较大，也对华东现货形成一定压力，下游MTO装置一再推迟重启也对需求面形成利空。不过今日收长下影线市场心态或有一定企稳，关注2700是否有效支撑。跨越套利方面可继续持有空9多1。

【橡胶】ru1809周二继续震荡收类十字星，收报10485，9-1价差1790。云南国营全乳胶上海市场现货10100（+50），期货升水385。周二上期所橡胶仓单量45.441万吨（+0.037）。央行结构性局部微调政策，虽然并非放水，但近期宏观方面压力有所释放，本周将渡过半年末资金面考验。橡胶供应方面，消息称泰国农业经济办公室秘书长表示，下半年会将工作重心转移到提高橡胶价格上，努力推动橡胶价格回归正轨的工作；目前青岛库存环比连续回升，交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势，整体供应压力维持高压，仍有赖库存的消化以及产胶国能否出%%台新的挺价政策。需求方面，重卡和乘用车销量均较为理想，轮胎开工率高位，宏观经济数据也保持韧性。总体看，现货胶价在成本线下方，割胶情况将受较大影响，但仍需利多刺激。操作方面，空9月多1月套利继续持有。（黎照锋）

【沥青】沥青1812周二震荡整理，收3080，长三角现货估价3310（-0），现货价格高位僵持。周二上期所沥青仓单13.203万吨。上游方面，OPEC+会议决定降低减产执行率到100%，预料实际小幅增产60万桶/天左右，而且后期面临夏季需求高峰，油价预料回调幅度有限。沥青供应方面维持低库存和低开工率状态，炼厂亏损构成成本支撑，但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放，有待三季度需求旺季。操作方面，1812合约趋势走软，继续观望。（黎照锋）

【PTA】pta周二小幅偏强，1809收5638，华东现货5700（-10）。原油方面压力解除，预料OPEC+实际将小幅增产60万桶/天左右，叠加夏季需求高峰，油价后期料继续向好。PTA自身供需方面，由于装置检修仍然较多，目前格局仍处于去库存状态，但三季度检修较少供应压力将较大。下游聚酯维持高景气但有顶部回落风险。总体6、7月检修装置恢复，下游淡季。操作上，观望或短线参与。（黎照锋）

【玻璃】周二玻璃期货1809震荡下跌，收于1424元/吨，较上个交易日下跌21元/吨，持仓增2.78万至24.12万手。6月26日，交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1152.87点，环比下跌0.42点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业依旧以增加出库和回笼资金为主，市场信心不足。目前玻璃现货市场缺乏热点，部分地区市场协调会议对行业的影响不大。而后期依旧快速增加的产能对贸易商和加工企业的市场信心有一定的影响。在更严的房地产政策影响下，玻璃期货809增仓破位收低，预计近期偏弱震荡，操作上建议809合约短线偏空交易为主，压力位1440元/吨，支撑位1400元/吨。

农产品

【油脂】周二国内油脂窄幅震荡。豆油 1809收跌0.11%，报5502元/吨；棕榈油1809收涨0.55%，报4758元/吨；菜油1809收跌0.85%，报6438元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏弱；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海四级豆油现货无报价，兴平四级豆油现货无报价。美国财政部正起草相关限制措施禁止中国控股25%及以上的企业收购涉及重要工业技术的美国企业，特朗普决意在新技术领域打压中国，而华尔街日报报道习 主%%席对欧美大公司CEO称中国决定以绝不妥协退让的态度应对美国，贸易战升温，但贸易战升温利好国内油脂行情，短线或将震荡温和反弹。但本周国储豆拍卖量将增至50万吨，且继续每周拍5万吨豆油，加上大豆到港庞大，国内油厂开机率继续回升，豆油库存持续增加至148万吨，菜油库存增至40万吨以上，油脂基本面疲弱不堪将限制涨幅。操作上建议暂以观望为主。（邓丹）

【饲料】周二国内饲料大幅上涨。豆粕 1809收涨2.17%，报3058元/吨；菜粕 1809收涨1.67%，报2439元/吨。外盘方面，CBOT豆粕大幅下跌。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕基差报价30（+0），东莞富之源现货报价2940元/吨（+20）。油厂开机率高企，养殖业恢复缓慢，豆粕库存止降回升，整体供大于求压制豆粕现货无力上涨。但中美贸易战爆发后，国内某集团洗了近6条船大豆，且因中国依赖南美大豆，巴西大豆升贴水大涨，增加大豆进口成本，近阶段豆粕价难有大跌，但基本面暂也不支持豆粕出现大的上涨，短线或窄幅震荡为主，等待贸易战新进展指引。特朗普计划周末前出%%台对中国投资和对华技术出口新限制，而7月6日中美互相加征关税的时点，一旦正式实施，将再度提振豆粕价格。操作上建议暂以观望为主。（邓丹）

【白糖】周二郑糖小幅震荡，最后收盘09合约微跌0.02%。现货方面，今天南宁中间商站台报价5420-5460元/吨，报价下调10元/吨；仓库报价5400-5440元/吨，报价不变。南宁集团站台报价5530-5580元/吨，报价不变；厂仓报价5390-5470元/吨，报价不变。柳州中间商站台报价5450-5460元/吨，报价不变；仓库报价5380-5450元/吨，报价不变。消息方面，国务院关税税则委员会今日发文称，下调部分亚太国家的大豆进口关税，并公布了其他关税下调的产品清单。中国将自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3%调降至零。这份清单还包括化学品、农产品、医疗用品、服装、钢铁和铝制品，这些产品分别获得不同程度的关税税率下调。行业及行情方面，今天国务院公布的降税清单有涉及到食糖，不过这部分糖量不大，预计影响有限。近期操作上建议前期空单减仓持有，SR1809参考止损位5250。（黄忠夏）

【棉花】周二郑棉低开震荡，CF1901收盘下跌1.46%。现货方面，今天中国棉花价格（3128B）指数下跌22点，报16331。消息方面，美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至6月24日当周，美国棉花生长优良率为42%，前一周为38%，去年同期为57%。当周美国棉花现蕾率为32%，前一周为22%，去年同期为32%，五年均值为28%。美国棉花结铃率为6%，去年同期为7%，五年均值为5%。行业及行情方面，因美国农业部公布的棉花生长优良率提高，小幅利空美棉小幅下跌。当前国内焦点还是集中在贸易战上，如果7月6日中美贸易战正式开打，国内郑棉肯定会受到牵连。不过在前期大跌以后，操作上近期试探性少量买入，CF1901参考止损位16600。（黄忠夏）

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约缩量整理，收盘价报4199元／500千克，涨跌幅－0.38％。现货方面，根据博亚和讯数据显示，今日全国主产区鸡蛋价格整体回落，均价3.19元／斤，较昨日下降0.07元／斤，其中山东地区均价最高为3.31元／斤，辽宁地区均价最低3.09元／斤。今日主产区鸡蛋价格整体下跌，低价去逼近三元，销区北京落、上海稳中偏弱；目前开产鸡增加，市场小蛋增多，终端需求有待提振，同时多地区降雨影响运输及走货情况，预计近期鸡蛋价格或持续震荡偏弱调整。目前补栏鸡苗出栏时正处于8月处高温时节，养殖户补栏热情降低且养殖密度下降，种鸡场鸡苗安排计划放缓，鸡苗价格回落，补栏放缓。目前蛋鸡存栏仍然处于较低位置，主力合约底部支撑较强，不宜追高，激进投资者可日内高抛低吸为主，稳健投资者暂时观望，鸡蛋1809、1901正套可继续持有，止损170。