各品种套利成本手册

 

跨期套利

正向市场：期货的价格高于现货的价格，远期合约的价格高于近期合约的价格。稳健的投资者常利用合约的升水进行差价交易。即：买入一定数量的现货合约或近期合约，同时卖出数量相当的远期合约，通过交割对冲或差价减小下的虚盘对冲，获取除相应成本之外的稳定收益。这种套利行为属“牛势跨期套利”，风险有限。

出现无风险套利的条件：

价差=远期合约价格-现货合约或近期合约价格

持仓成本=仓储费+交易交割费+利息费用等

当价差>持仓成本时，即出现无风险套利条件。

 

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1、棉花

刚性成本构成：

仓储费：0.60元/吨.日、手续费：5元/吨、交割费：4元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用15500元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

3个月

刚性成本

（5+4）*2+18*几个月

36元

54元

72元

资金成本

（1+10%）*15500*5.22%/12*几个月

74元

148元

222元

合计

以上两项相加

110元

202元

294元

注：暂不计算增殖税差

注意事项：

1、上年产本年度注册的棉花仓单C2类从本年8月合约起，每月增加贴水100元/吨，并且不可用于第二年交割。

    2、上年度注册的棉花仓单C1类，交割有效期到本年度8月止。

 

   2、小麦

刚性成本构成：

仓储费：0.30元/吨.日、手续费：1元/吨、交割费：1元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用1700元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

4个月

刚性成本

（1+1）*2+9*几个月

13元

22元

40元

资金成本

（1+10%）*1700*5.22%/12*几个月

8元

16元

33元

合计

以上两项相加

21元

38元

73元

注：暂不计算增殖税差

注意事项：

前年生产的小麦仓单只能交割到当年的7月及之前合约。

 

3、铜

刚性成本构成：

仓储费：0.40元/吨.日、手续费：10元/吨、交割费：2元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用35000元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

3个月

刚性成本

（10+2）*2+12*几个月

36元

48元

60元

资金成本

（1+10%）*35000*5.22%/12*几个月

167元

334元

501元

合计

以上两项相加

203元

382元

561元

注：暂不计算增殖税差

注意事项：

最小交割单位是25吨，并且交割数量是其整数倍。

 

4、铝

刚性成本构成：

仓储费：0.40元/吨.日、手续费：3元/吨、交割费：2元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用17000元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

3个月

刚性成本

（3+2）*2+12*几个月

22元

34元

46元

资金成本

（1+10%）*17000*5.22%/12*几个月

81元

162元

243元

合计

以上两项相加

103元

196元

289元

注：暂不计算增殖税差

 

5、天然橡胶

刚性成本构成：

仓储费：0.80元/吨.日、手续费：5元/吨、交割费：4元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用17000元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

3个月

刚性成本

（5+4）*2+24*几个月

42元

66元

90元

资金成本

（1+10%）*17000*5.22%/12*几个月

81元

162元

243元

合计

以上两项相加

123元

228元

333元

注：暂不计算增殖税差

注意事项：

1、国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限的转作现货。

2、进口3号烟片胶在库交割的有效期限为商检证、质检证签发之日起十八月，超过期限的转作现货。

 

6、燃料油

刚性成本构成：

仓储费：1.2元/吨.日、手续费：1元/吨、交割费：0.5元/吨。

总费用＝（手续费+交割费）*2+仓储费*时间

资金成本构成：

按6个月的贷款利息5.22%计算，结算价暂用3100元/吨估计。

资金费用=（仓单总值+保证金占用）*5.22%/12*跨月时间

自有资金与借贷资金套利时间变化成本表（每吨）

资金来源

成本构成

1个月

2个月

3个月

刚性成本

（1+0.5）*2+36*几个月

39元

75元

111元

资金成本

（1+10%）*3100*5.22%/12*几个月

15元

30元

45元

合计

以上两项相加

54元

105元

156元

 

 

不限资金量佣金万（1.5）

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基金万（0.6）

期货开户 1.1倍

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。