虽然近期黄金市场有所走低，但在过去连续两年的回升，以及从今年年初以来维持在1300美元/盎司上方以来，市场已经出现了不少黄金已走出熊市的声音。不过富国银行投资机构(Wells Fargo Investment Institute)的策略师John LaForge认为，黄金仍然在熊市周期中，并且未来5年都将一直在。

　　LaForge称，虽然自己对黄金和白银都不看好，但如果要投资贵金属，投资者们应该选择白银，从基本面来看，白银比黄金有更大的上行潜力。

　　我们认为黄金还会陷在熊市五年左右时间，在这个熊市接下来的时间内，金价将在1050至1400美元/盎司间。

　　他预计白银将在13至22美元/盎司间。

　　黄金在2011年触及近2000美元/盎司的顶部水平，银价也创下50美元/盎司记录，之后两者持续走低。

　　LaForge认为，由于白银相对黄金处在较为便宜的状态中，因此银价上行有更大的空间。

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　　目前金价/银价再次回到80大关上方，而该比率的历史均值只有37。

　　在基本面，白银的供应面也有着更好的表现。目前白银矿产量低于五年均值，这是比较特别的情况。

　　上一次出现这种情况是在1994年，当时银价接近上一个熊市周期低点，1993年的3.56美元/盎司水平不远，那个熊市周期从1980年持续到1999年。

　　与之相对的则是黄金，其产量处在五年均值上方。

　　在上一个熊市周期中，黄金的产量也是高于五年均值的，这种状况一直持续到2001年，之后金价触底，并且很快进入新的牛市中。