研究随笔：从可口可乐的生产看轻资产与重资产商业模式          在研究可口可乐的过程中，我们发现可口可乐的生产，是由可口可乐公司制作神秘配方的浓缩液，并将其出售给瓶装厂商，再由瓶装厂按照一定的比例进行可乐的制作。除了生产浓缩液，可口可乐公司还承担产品的市场营销活动。虽然可口可乐公司也承担部分产... 阅读全文

1619次浏览 2018-5-22 19:11

一、全部A股估值情况        截止到上周6月01日，全部A股PE（TTM）从前一周的17.65倍下降到上周的17.18倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从前一周的26.20倍下降到上周的25.46倍。        截止到上周6月01日，创业板PE（TTM）从前一周的58.25倍下降到上周的54.62倍；中小板PE（TTM）从前一周的33.85倍下降到上周的32.7... 阅读全文

1537次浏览 2018-6-4 18:49

行业配置        进入5  月以来，随着资管新规的逐步落地，去杠杆过程持续的推进，信用风险逐步暴露了出来，成为影响市场的核心因素。从5  月下旬开始，市场逐步回调，金融地产和周期行业下跌幅度较大，食品饮料行业和医药行业为代表的消费板块表现占优。虽然市场反弹的力度不及预期，但我们的行业配置顺序和方向仍... 阅读全文

1272次浏览 2018-6-5 19:24

投资要点        理解中国资产管理体系            金融本质上是做货币配置的行业。既然是做货币配置，自然就有三个构成要素：资金来源、资金运用以及资产配置。资产管理行业的发展以及监管的演进也正是按照这三个方面展开的。         资金来源出现了较大的变化，重同业轻零售。在如... 阅读全文

1258次浏览 2018-5-17 17:49

上周资金面略显紧张但总体平稳，央行加大货币投放，用以对冲企业所得税汇算清缴和逆回购大规模到期。受此影响，短期和长期国债收益率均上行，同业存单发行利率全面抬升。股市方面，流动性趋紧，叠加对信用风险担忧，投资者总体偏谨慎，融资客净卖出规模超百亿，压低股市流动性。境外资金积极配置消费蓝筹，主动偏股公募基金的大盘股仓... 阅读全文

1242次浏览 2018-6-5 19:29

摘要        5  月  15  日明晟公司正式确认了  A  股纳入  MSCI  指数的方案，这是  A  股对外开放进程中的重要环节，将对  A  股运行产生深远影响。这些影响主要体现在三大方面：在资金方面，纳入  MSCI  将为  A  股带来可观的增量资金，并且长期增量远高于短期增量；在投资... 阅读全文

1215次浏览 2018-5-21 19:43

核心观点        沪深300  估值上升，中小创估值下降：全部A  股的市盈率从17.65  下降到17.19，市净率1.87  下降到1.82，万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从26.08  下降到25.33，市净率从2.52  下降到2.45。此外，沪深300、中证500、中小板综、创业板综的市盈率分别为12.64、24.49、33.82  和54.70，... 阅读全文

1165次浏览 2018-6-5 19:26

主要观点：        预计最新一周资金入市合计约净流出28亿元。最新一周基金发行+融资余额+沪港通+深港通等合计净流出28亿元，而前一周资金净流出118亿元。其中银证转账2017年6月第3周流出净额677亿元，后续未再公布该数据；融资余额减少106亿元；公募基金新发行增加54亿；沪股通规模增加66亿元；深股通规模增加80亿元... 阅读全文

1137次浏览 2018-6-5 19:30

【新三板  2018  年中期回顾：存量结构化博弈持续】        新三板企业数量下降，质量保持稳定截至  2018  年  5  月  31  日，新三板共有挂牌企业  11309  家，较  2017  末下降  2.76%，月均摘牌企业数量  121  家，高于同期月均新增挂牌企业  57  家。尽管摘牌情况严重，但从 ... 阅读全文

1127次浏览 2018-6-5 19:28

制造业PMI  回升。工业企业利润和工业增加值增长加快，对制造业生产带来积极作1-4  月份全国规模以上工业企业利润同比增长15%，其中4  月份增长21.9%。利润增长加快有价格回升的原因，也有生产、销售增长加快的原因。5  月6  大发电集团日均耗煤量同比、环比都有显著上升，月均每日耗煤71.7  万吨，下旬高达77.... 阅读全文

1124次浏览 2018-5-31 18:08

1.股票开户需要哪些证件？投资者持有二代身份证原件、银行卡前往证券公司。2.证券开户需要收什么费用？股东卡要收的费用为沪市：40元，深市：50元。3.证券开户具体办理时间？周一至周日都可以，现在都可以手机开户，5到10分钟就能办理，安全、方便、快捷。同时后续有专业的团队为您服务。... 阅读全文

1121次浏览 2013-11-29 21:23

市场回顾        A股跌幅扩大，港股跌幅收窄。本周两地市场行情出现分化。香港方面，恒生指数微跌0.31%，较前一周跌幅缩窄1.17个百分点，A股方面深证成指跌2.67%，上证综指跌2.11%，较上周跌幅分别扩大0.48/0.57个百分点。分化行情在上游周期行业较为明显。港股方面，本周14个行业出现上涨行情，领跑行业top5分别是：煤炭（+... 阅读全文

1093次浏览 2018-6-5 19:30

上调中国区展店计划和财务指引，以中国故事引导投资逻辑        星巴克召开了首届中国投资者日。因收入占比66%的北美业务表现不佳，公司股价很长一段时间都弱于大盘（2017  年/今年年初至今上涨5.4%/0.6%，弱于标普500  上涨19%/5%），动态市盈率（21.4倍）和PEG（1.4  倍）低于行业均值20%。随着公司对华东地区门店的... 阅读全文

1059次浏览 2018-5-19 21:15

主要景区盈利快速增长，亏损项目陆续剥离，公司盈利能力不断增强。公司广泛布局自然资源，  周边游时代下具备高增长潜质，  6  个主要盈利项目2015-2017  年分别贡献权益利润0.98/1.22/1.62  亿元，  年增长率分别为26.8%/23.5%/33.6%。近期公司陆续剥离安吉、武夷山、咸丰等亏损项目，主要受投资收益影响，2017 ... 阅读全文

1048次浏览 2018-5-16 19:12

报告摘要        前言：关注盈利持续回升的行业，100-500  亿市值区间盈利增速最快        从总量的角度看，对业绩预告进行分析的直接目的在于提前拟合继而预测各板块的业绩真实情况。根据最新数据，中小板披露比率已达  99%，代表性较强。对业绩进行分析的关键落脚点在于寻找景气改善的细分行业，基于... 阅读全文

1039次浏览 2018-6-5 19:27