理解中国资产管理体系
发布时间:2018-5-17 17:49阅读:779
投资要点
理解中国资产管理体系
金融本质上是做货币配置的行业。既然是做货币配置,自然就有三个构成要素:资金来源、资金运用以及资产配置。资产管理行业的发展以及监管的演进也正是按照这三个方面展开的。
资金来源出现了较大的变化,重同业轻零售。在如今严监管的氛围下,同业步履维艰,零售端将成为机构竞争的重要焦点。
资金运用主要在于委外。委外可以分为表内与表外两种,这两种在2017年底以来的监管浪潮中都出现了不同程度的收缩,未来可能还会持续,但委外这种需求还会存在,非银机构要加强主动管理,以投顾、提供投研服务来取代过去的产品服务,在后资管新规时代谋取立足之地。
资产配置上,可以分债券、非标、权益三大类来展开。这三大类在如今的环境下,都发生了翻天覆地的变化,债券中,低等级债将经历挤泡沫,高等级短久期债将出现较好的机会,非标在各路监管的围追堵截下已经是末日黄花,权益类也是如此,得到了较好的规范。
随着监管环境革新,净值化、单层嵌套、压通道与禁止非标资金池的监管要求,协调监管加上令行禁止、严格追责的监管风格,让曾经"刚兑+息差"的根基开始动摇。曾经繁华一时的金融资管进入了出清转型的阶段。在这个变革时代,积极求变的机构将率先冲出重围。
如果说以前发展倚靠的是监管下的创新套利,比拼的是同业渠道与销售,那么未来金融资管比拼的就是主动管理能力,业绩为王。在净值化时代,资管机构扎堆积聚于股债等标准资产的产品上,谁能提供更高更稳健的回报率,谁就能获得投资者的青睐。
风险提示:监管超预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
理解中国资产管理体系
金融本质上是做货币配置的行业。既然是做货币配置,自然就有三个构成要素:资金来源、资金运用以及资产配置。资产管理行业的发展以及监管的演进也正是按照这三个方面展开的。
资金来源出现了较大的变化,重同业轻零售。在如今严监管的氛围下,同业步履维艰,零售端将成为机构竞争的重要焦点。
资金运用主要在于委外。委外可以分为表内与表外两种,这两种在2017年底以来的监管浪潮中都出现了不同程度的收缩,未来可能还会持续,但委外这种需求还会存在,非银机构要加强主动管理,以投顾、提供投研服务来取代过去的产品服务,在后资管新规时代谋取立足之地。
资产配置上,可以分债券、非标、权益三大类来展开。这三大类在如今的环境下,都发生了翻天覆地的变化,债券中,低等级债将经历挤泡沫,高等级短久期债将出现较好的机会,非标在各路监管的围追堵截下已经是末日黄花,权益类也是如此,得到了较好的规范。
随着监管环境革新,净值化、单层嵌套、压通道与禁止非标资金池的监管要求,协调监管加上令行禁止、严格追责的监管风格,让曾经"刚兑+息差"的根基开始动摇。曾经繁华一时的金融资管进入了出清转型的阶段。在这个变革时代,积极求变的机构将率先冲出重围。
如果说以前发展倚靠的是监管下的创新套利,比拼的是同业渠道与销售,那么未来金融资管比拼的就是主动管理能力,业绩为王。在净值化时代,资管机构扎堆积聚于股债等标准资产的产品上,谁能提供更高更稳健的回报率,谁就能获得投资者的青睐。
风险提示:监管超预期
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