风险提示：财务指标科普，不构成投资建议。
自由现金流（FCF，Free Cash Flow）
通俗定义：企业经营赚来的现金，扣除维持生意必须花的资本开支之后，真正可以自由支配的现金。
公式（常用口径）：
自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 − 资本开支（购建固定资产、无形资产等长期资产投入）
简单人话：
公司做业务收到现金，先给工资、供应商、交税，剩下是经营现金流；
然后还要花钱买设备、建厂、扩产，这部分钱是必须投出去才能维持经营；
扣完这些硬性资本支出，剩下的钱，才叫自由现金流。
这笔钱公司可以：分红、回购股票、还债、囤积现金、并购，不受业务强制约束。
⚠️区分：净利润是账面会计利润；自由现金流是真金白银的现金。利润为正，自由现金流也可以是负数。
自由现金流持续为负，代表什么？
持续多年 FCF＜0，本质：企业经营产生的现金，覆盖不了资本投入，公司自己造血不够，需要不停外部找钱。
分两种完全不同情景，不能直接等同于 “公司要完蛋”。