周期下行阶段，通常低ROE但高自由现金流的公司股价韧性更强。
1、先确认两家公司的ROE计算口径，剔除非经常性损益、杠杆水平带来的ROE干扰项，还原真实盈利水平。
2、对比两家公司的自由现金流结构，核查自由现金是日常经营结余还是处置资产获得的偶发性现金，区分可持续性。
3、结合行业周期下行的特征，测算不同现金流状况下两家公司的抗风险安全边际。

需要注意，行业属性和企业杠杆率也会影响结论，不能只靠这两个指标直接下定论，要结合更多维度验证。

举例来说，周期下行阶段需求收缩，高自由现金流的公司不需要通过外部融资维持经营，还能逆势并购布局，对股价的支撑性会明显更好。

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