期权时间价值衰减不是匀速，属于非线性加速损耗，越靠近到期，每日流失的时间价值越多，这个特性由希腊字母Theta衡量。时间价值本质，是给股价留有充分波动窗口，期待行情向有利方向变动的机会价值。距离到期还很远的时候，留给股价震荡、反转的时间充足，少过去一两天，对盈利概率影响很小，每天损耗的时间价值比较平缓。

等到临近到期，可供股价变动的剩余窗口急剧压缩，留给标的走出有利行情的可能性快速下降。尤其平值期权，本身几乎没有内在价值，价格绝大部分依靠时间价值支撑，到期前最后30天衰减开始明显提速，最后一周损耗会进一步放大，每天亏损的权利金会远大于远期合约。打个通俗比方，如同冰块融化，前期融化缓慢，越到后期消融速度会越来越快。

深度实值期权本身时间价值占比低，加速衰减的感受不明显；平值期权时间价值占比最高，加速衰减效应最为突出。对于买方，即便股价方向看对，但临近到期波动幅度不够，时间损耗就会大量侵蚀收益，甚至出现股价不动，期权直接大幅亏损；而卖方可以利用临近到期时间快速衰减的特点赚取权利金，但要承担标的突发大幅波动的风险。

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