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期权的“日历价差策略”如何利用时间价值衰减获利？该策略对波动率有什么要求？

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期权时间价值价差波动率

期权的 “日历价差策略” 如何利用时间价值衰减获利？该策略对波动率有什么要求？

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资深王经理

资深王经理股票

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日历价差策略是同时买入和卖出相同行权价、不同到期日的期权。一般来说，短期期权的时间价值衰减速度比长期期权快。投资者买入长期期权，卖出短期期权，当时间推移，短期期权的时间价值加速衰减，而长期期权的时间价值损失相对较小，从而使得组合的价值增加。如果在短期期权到期时，标的资产价格没有大幅波动，短期期权到期价值为零或接近零，投资者可以获得卖出短期期权所收取的权利金，同时保留长期期权的潜在价值，实现获利。

对波动率的要求：该策略对波动率的要求较为特殊。一方面，较低的波动率有利于策略的实施，因为在低波动率环境下，标的资产价格波动较小，短期期权更容易到期 worthless（无价值），时间价值的衰减效应能够更充分地发挥作用。另一方面，如果波动率过高，标的资产价格大幅波动可能导致短期期权的价值意外上升，增加组合的风险，甚至可能使策略失效。不过，如果投资者能够准确预测波动率的变化趋势，在波动率上升前调整策略，例如适当增加短期期权的卖出数量或调整行权价格，也可以在一定程度上利用波动率的变化来优化策略的收益。

发布于2025-5-7 14:26 武汉

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发布于2025-5-7 14:57 北京

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发布于2025-5-7 15:18 北京

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