杜邦分析法的核心在于将净资产收益率（ROE）拆解为以下三项指标，分别对应企业的三种核心能力：销售净利率公式： 净利润 ÷ 销售收入判断能力： 产品盈利能力。该指标反映了企业每一元销售收入能带来多少净利润。指标越高，说明产品的附加值高、成本控制好或具有强大的定价权（如茅台）。总资产周转率公式： 销售收入 ÷ 平均总资产判断能力： 营运能力（管理效率）。该指标反映了企业利用资产产生收入的效率。指标越高，说明管理层运用资产（如存货、应收账款、厂房设备）的效率越高，“薄利多销”的企业通常依赖此指标驱动ROE。权益乘数公式： 总资产 ÷ 股东权益判断能力： 偿债能力（财务杠杆）。该指标反映了企业的负债程度。权益乘数越大，说明企业使用的债务融资越多，杠杆效应越强。虽然高杠杆能放大收益，但也意味着更高的财务风险。总结： 杜邦分析通过这三个维度，精准定位企业是靠“卖得贵”（高净利）、“转得快”（高周转）还是“借得多”（高杠杆）来赚钱的。