规模效应在经济学中通常指“大企业成本低、效率高”，但在股市中，它常指“规模溢价之谜”：长期来看，小盘股的平均收益率往往跑赢大盘股。为什么小盘股能跑赢？高成长弹性
小公司基数小，业务扩张更容易实现倍增（从1亿到10亿比从1万亿到10万亿容易）。这种高成长性带来了更高的预期回报。风险补偿
小盘股波动大、抗风险能力弱、信息透明度低。根据“高风险高收益”原则，投资者需要更高的预期收益作为承担这些额外风险的补偿。机构覆盖少（信息不对称）
大盘股被无数分析师盯着，定价非常有效（很难捡漏）。小盘股关注少，容易出现定价错误，主动型投资者更容易通过深入研究挖掘出被低估的“黑马”，从而获得超额收益。并购重组预期
小公司更有可能成为被收购的对象，或者通过资产重组实现基本面突变，这种“期权价值”也是收益的一部分。总结： 虽然大公司有规模优势，但股市奖励的是“成长”和“风险承担”。小盘股的高收益是对其高波动和低流动性的补偿。