央行调整利率（降息或加息）对股市和债市的影响通常呈反向关系，核心逻辑如下：1. 降息（宽松政策）对股市（利好）：资金面： 市场流动性增加，部分资金从银行流出进入股市，推高股价。估值面： 无风险利率下降，提升股票估值模型中的现值；同时降低企业融资成本，改善盈利预期。对债市（利好）：价格上升： 债券价格与市场利率呈反比。降息意味着新发债券利率变低，使得存量的高息债券变得更值钱，价格上涨。收益率下降： 市场对未来利率下行的预期会带动债券收益率走低。2. 加息（紧缩政策）对股市（利空）：资金面： 市场资金收紧，借贷成本上升，流入股市的资金减少。估值面： 无风险利率上升压制估值，且企业财务成本增加，可能压缩利润空间，导致股价下跌。对债市（利空）：价格下跌： 市场利率上升，新发债券利息更高，导致存量低息债券吸引力下降，价格下跌。收益率上升： 债券价格下跌对应着到期收益率的上升。总结口诀： 降息股债双牛（通常情况），加息股债双熊。但需注意，若降息是因为经济极度衰退，股市初期也可能因恐慌而下跌。