一、融资保证金比例上调至100%（2026年1月19日起生效）

2026年1月14日，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所同步发布《关于调整融资保证金比例的通知》（上证发〔2026〕5号），将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%上调至100%。

核心要点：

· 适用对象：仅针对新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期，仍按调整前的80%比例执行
· 生效时间：2026年1月19日起正式施行
· 杠杆影响：对应融资杠杆水平由1.25倍下降至1.00倍
· 废止旧规：上交所2023年8月27日发布的《关于修改〈上海证券交易所融资融券交易实施细则（2023年修订）〉第三十九条的通知》同时废止

有券商进一步细化了不同板块的保证金比例要求，例如注册制股票前5个交易日融资保证金比例为150%，5个交易日后降至120%，60个交易日后降至100%。

此次调整的背景是A股两融余额持续攀升，截至2026年1月13日已达2.68万亿元，创历史新高。监管层将其定性为逆周期调节，旨在适当降低市场杠杆水平。

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二、信用账户证券集中度管控规则调整（2026年）

1. 大同证券（2026年7月6日生效）

自2026年7月6日起，对信用账户实施证券分组持仓集中度管理，将可充抵保证金证券划分为A、B、C、D四个组别：

组别 定义
A组 交易所主要指数中的部分成份股
B组 除A、C、D组别外的其他证券
C组 创业板及科创板的股票（不含A、D组的双创板股票）
D组 经公司评估筛选的高风险证券

投资者进行担保品买入、融资买入时，需遵守分组持仓集中度规则，即信用账户中分组或单一证券市值占信用账户总资产的比例须符合规定。C、D组担保证券转出时，还需满足提取后的集中度要求。

2. 万联证券（2026年3月9日生效）

将担保证券划分为A、B、C、D、E、F六个集中度分组，对个人投资者按维持担保比例分级管控，对机构及产品投资者按授信总额度分级管控。同时明确了合约展期的拒绝情形，包括：投资者属于黑名单客户、合约已逾期、维持担保比例低于平仓线、申请日距合约到期日超过30个自然日等。

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三、此前的重要制度优化（2025年）

2025年10月，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，明确提出全面优化融资融券监管制度，进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高透明度和公平性。

同期，证监会指导交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，主要优化包括：

· 取消130%统一最低维持担保比例限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力自主约定
· 完善维持担保比例计算公式，可接受证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物
· 扩大融资融券标的范围，标的股票数量由950只扩大至1600只

此外，融券保证金比例已上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至120%。

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四、总结

当前融资融券监管规则的最新变化可概括为：

时间 事项 核心内容
2026年1月19日 融资保证金比例上调 从80%→100%，仅针对新开合约
2026年3月9日 集中度及展期规则调整 六档分组、差异化管控
2026年7月6日 信用账户集中度管控 四档分组、动态调整
2025年10月 融资融券交易实施细则修订 取消130%统一线、扩大标的范围

总体来看，监管层正通过逆周期调节手段，在融资端收紧杠杆、在集中度端强化风险管控，同时赋予证券公司更多自主风险管理空间。投资者应密切关注自身券商的具体规则调整公告，合理控制仓位和杠杆水平。