流动性溢价，简单说就是资产因为容易买卖、成交活跃，能享受更高估值和更高价格；反过来成交冷清、没人愿意接手的个股，就要给出流动性折价，必须用更低价格才有人愿意买入。当个股成交量持续萎缩时，传导逻辑是：首先交投变淡导致买卖盘挂单价差拉大、承接盘枯竭，想卖出只能主动压低价格砸盘，引发股价被动杀跌；股价下跌后市场关注度进一步降低，资金不愿进场布局，机构和长线资金会给这只股票下调合理估值，形成估值折价；估值折价又会让后续愿意入驻的资金更少，进一步压制成交量，而存量持仓者因想卖卖不掉产生恐慌，零星抛盘就能撬动更大跌幅，陷入缩量→承接弱→股价杀跌→估值下修→更无资金愿意接盘→进一步缩量杀跌的负向循环，本质就是流动性不足先冲击盘面价格，再倒逼基本面估值重新下台阶，形成量价估值互相拖累的下行闭环。
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江北嘴孙经理 
回答时间：2026-05-13 08:53 
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