股票中,高ROE但高负债率的公司,在什么情况下具备投资价值,什么情况下风险极大?
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高ROE伴随高负债通常意味着公司在利用财务杠杆放大收益,这种“刀尖起舞”的模式在行业处于上升周期且现金流稳健时具备极高的投资价值(如成熟期的地产或公用事业),因为此时借款成本低于资产回报率,杠杆能让股东回报翻倍;但在加息周期、行业需求萎缩或现金流断裂的情况下风险极大,因为刚性的债务利息会迅速侵蚀微薄的利润,一旦资产负债率超过安全边际(如制造业超过 $70\%$ 且流动比率过低),极易引发债务违约甚至破产重整。

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