退市警告（*ST/ST）股票**有理论机会，但概率极低、风险极高**，本质是**高赔率、低胜率**的博弈。

### 一、存在机会的两种情况
- **扭亏/整改摘帽**：公司改善经营、重组、债务重整，满足**净资产为正、盈利、无违规**，可撤销风险警示，股价可能修复。
- **重组借壳**：大股东注入优质资产，基本面反转，引发估值重估。

### 二、核心风险（90%以上概率）
- **最终退市**：近年退市率大幅上升，多数*ST股最终终止上市。
- **暴跌+流动性枯竭**：退市整理期（15个交易日）通常连续跌停，难卖出；退市后入老三板，**流动性极差、股价再腰斩**。
- **永久退市**：欺诈发行、重大违法强制退市，**永久不能重新上市**。

### 三、快速辨别（3句话）
- **有机会**：低位、缩量调整、基本面改善、重组推进、净资产转正。
- **高风险**：高位放量下跌、连年亏损、净资产为负、立案调查、重整失败。
- **原则**：**只卖不买、不赌不退市**；持仓者在退市整理期果断离场。

以上仅为规则与风险提示，不构成投资建议。