请解释有效市场假说(EMH)在A股市场为何不完全成立?从制度与资金结构各举一个核心原因。
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A股市场里有效市场假说不完全成立,主要跟制度和资金结构有关系。制度上说,A股的监管政策变化有时候比较频繁,像IPO节奏、退市机制还在不断完善中,信息传递没那么顺畅,价格不能完全反映所有已知信息。资金结构上,散户占比高,容易追涨杀跌,机构资金虽然越来越多,但短期化行为仍然常见,这就导致价格会偏离基本面,波动加大。

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