当前A股公认的头部券商股可概括为“三中一华”+“两沪”：中信证券（600030）、中金公司（601995）、中信建投（601066）、华泰证券（601688），以及海通证券（600837）、国泰君安（601211）。这六家无论总资产、净资产、投行收入、机构经纪市占率均稳居行业前10，具备系统重要性。

重中之重看三点：
1. 资本实力：中信证券净资产超2500亿，华泰、海通、国君均超1500亿，资本决定业务边界。
2. 业务结构：投行业务看IPO储备（中信、建投、中金科创板排队项目最多），财富管理看客户资产（华泰“涨乐”月活超1000万，中金“中国50”高净值规模领先）。
3. 政策红利：注册制全面推行+做市扩容，头部券商的跟投、衍生品、跨境业务牌照稀缺性溢价将持续放大。

配置建议：若求稳，首选中信证券（全业务龙头+估值1.2倍PB处于近五年低位）；若博弹性，可关注中金（投行市占率提升+AH溢价收敛）。

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