300455 航天智装（原康拓红外）基本面与异动拆解
1. 基本面：2023 年营收 11.7 亿元，YoY+18%，归母净利 1.34 亿元，YoY+24%，毛利率 31.4%，连续三年抬升；在手订单 19.8 亿元，覆盖 1.7 倍年收入。资产负债率 38%，无有息负债，现金流稳健。核心看点是铁路车辆运行安全检测系统市占率 60%+，并切入航天器热控、星载计算机配套，受益于低轨卫星与高铁更新双景气。
2. 股价异动：5 月 8-10 日三日放量涨 27%，龙虎榜显示两家机构席位净买入 1.1 亿元。触发因素：① 国铁集团发布 2024 年批动车组高级修招标，规模同比翻倍；② 低轨卫星互联网试验星计划 6 月发射，公司披露星载温控系统已通过正样评审。短期情绪过热，但中期逻辑未变。
3. 行业优劣势：
优势——铁路安全检测属“政策强制+寡头竞争”，技术门槛高，更新周期 5-7 年，需求稳定；航天配套享受高壁垒、高毛利，十四五卫星互联网 CAGR>30%。
劣势——下游客户集中（国铁+航天科技集团），议价能力弱；军品审价可能压缩利润；卫星业务尚处早期，收入占比不足 10%，业绩弹性兑现需时间。

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