强行平仓制度是交易所或期货公司按有关规定对投资者持仓实行的一种强制性风险控制措施。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延，是一种迫不得已的纪律性控制风险的最后手段。哪些情况会导致被强行平仓呢？

当投资者出现下列情形之一的，交易所或期货公司有权对其持仓实行强行平仓：

（1）投资者的交易保证金出现不足，且未能在规定时限内补足；

（2）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓；

（3）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚；

（4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓；

（5）其他应予强行平仓的情形。

对于普通客户而言，遭遇强行平仓的原因绝大多数都属于第一种情况，即账户上的剩余可用资金小于零，表明投资者已经开始透支了。这时候期货公司会要求客户追加保证金，否则将对客户的持仓进行全部或部分强制平仓，直到客户账户上的剩余可用资金大于等于零为止。

例如

客户原始交易资金100万元。设保证金率为12%。第一天，在2510点处买进7月股指期货合约10手，当天该合约收盘价是2512点，结算价是2500点。收市后当日结算：

保证金占用：2500×300×12%×10＝90万元

浮动盈亏：（2500－2510）×300×10＝-3万元

账户资金余额：100－90－3＝7万元≥0

这时该投资者会被要求追加保证金或被强行平仓吗？不会！因为账户上有剩余可用资金。

第二天，价格继续下跌，该合约收盘价是2452点，结算价是2380点。收市后再次结算：

保证金占用：2380×300×12%×10＝85.68万元，比昨天占用的保证金少了点。

浮动盈亏：（2380-2500）×300×10＝-36万元，不包括昨天亏的3万元。

账户资金余额：7+（90－85.68）－36＝-24.68万元，账户上的可用资金小于零了。

根据风险控制制度，期货公司将会在最短时间通知客户，要求投资者在第二天开盘前补足账户内的保证金。如果直到开市，客户需补足的资金仍没有到账，则期货公司将立即实行强行平仓措施。那么需平掉多少仓呢？全平不合理，因为只要回笼24.68万元使得账户上的剩余可用资金大于等于零就行了。按1手合约占用8.568万元资金计算，只需强行平仓3手合约，就可回笼约25.704万元的资金，从而确保账户上的剩余可用资金大于等于0。

也许客户会认为其账户上还有价值约85.68万元的期货合约，当天总的资金权益还有85.68－24.68＝61万元，不差钱！能不能不追加保证金或不强平？

如果投资者心存侥幸，指望下一个交易日期价涨回来，而不让期货公司强行平仓，那么将会发生什么后果呢？

如果下一个交易日开盘大跌，投资者每手合约又亏损了230点，结算价是2150（2380-230）点。收市后结算：

保证金占用：2150×300×12%×10＝77.4万元

浮动盈亏：（2150－2380）×300×10＝-69万元

账户资金余额：-24.68+（85.68－77.40）－69＝-85.4万元

总的资金权益是：77.4－85.4＝-8万元

也就是说，算上10手期货合约77.4万元的保证金，客户总的资金权益是-8万元。即该客户不仅把自己原有的100万资金全部亏掉了，他还倒欠期货公司8万元。这是多么大的风险事故啊！这种现象被称为“爆仓”或“穿仓”。

更严重的问题是，如果当天是封死跌停板的话，再想平仓都平不出去了。随后的交易日，亏损可能还会继续扩大，若再连续大跌怎么办？期货公司的损失都不可想象！可见强行平仓制度是多么重要。

强行平仓不等于爆仓，因为客户的权益资金还是正值，只是这个资金不够满足他再开仓交易而已，但多少还剩点。而爆仓则是权益为负数，意味着保证金不仅为零了，而且还倒欠期货公司一笔钱。这时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。这一点与股票市场不一样。在股票市场上，投资者可以在某种程度上放着股票不管，投资者的亏损上限就是他的初始投入资金。而在期货市场上，投资者的亏损与盈利一样，是没有上下限的。在行情与投资者预期相反而且差距拉大的情况下，不仅投资者的初始资金血本无归，而且要用其他资产填补缺口。

爆仓一般是投资者资金管理不当造成的。为避免这种情况发生，投资者需要特别控制好持仓数量，合理地进行资金管理，切忌出现像股票交易中可能出现的满仓操作；还必须对期货行情进行及时跟踪，在仓位较重时别麻痹大意，并且要保持与期货公司的联系畅通，谨防期货交易风险的放大。

强行平仓先由期货公司在开市后第一节交易时间内执行。如果投资者持有多个期货合约的头寸，而又需要强行平仓，则由期货公司按照其在上一交易日结算后合约总持仓量由大到小顺序，优先选择持仓量大的合约作为强行平仓的合约。

强行平仓的价格通过市场交易形成。通常采取市价委托方式平仓。因价格涨跌停板限制或者其他市场原因，无法在规定时限内完成全部强行平仓的，其剩余强行平仓数量可以顺延至下一交易日继续强行平仓。由期货公司执行的强行平仓产生的盈利或亏损均归投资者自己承担。