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这是一个期货交易者必须透彻理解的核心问题。简单来说，没有一个固定的比例（比如50%或80%）会触发强平，而是由一个动态的、实时计算的指标——【风险度】或【可用资金】来决定。

当您的风险度过高或可用资金变为负数时，期货公司就会启动强行平仓程序。

下面我们来详细拆解其中的逻辑和规则。

核心概念：风险度与可用资金

在期货交易中，有两个关键指标来判断账户风险：

1. 风险度 (Risk Degree / Margin Ratio)
◦ 定义：风险度 = (客户权益 / 持仓保证金) × 100%

◦ 解读：

▪ 客户权益：您账户里的所有钱，包括本金和浮动盈亏。

▪ 客户权益 = 期初权益 + 入金 - 出金 + 平仓盈亏 + 持仓盈亏

▪ 持仓保证金：您当前所有持仓合约按交易所标准占用的保证金总额。

◦ 风险度的意义：

▪ 风险度 < 100%：说明您的钱足够支付保证金，账户是安全的。(客户权益 > 持仓保证金)

▪ 风险度 = 100%：这是临界点，您的客户权益刚好等于持仓保证金，没有一丝多余的钱。

▪ 风险度 > 100%：这是预警区域。说明您的持仓保证金已经超过了您的总权益，出现了“透支”。(客户权益 < 持仓保证金) 此时，您的可用资金为负数。

2. 可用资金 (Available Funds)
◦ 定义：可用资金 = 客户权益 - 持仓保证金

◦ 解读：这是您账户里真正可以自由支配的资金，可以用来开新仓或者抵御浮亏。

◦ 可用资金的意义：

▪ 可用资金 > 0：安全，可以开仓。

▪ 可用资金 = 0：不能开新仓，但持仓暂时安全。

▪ 可用资金 < 0：危险！ 这就是我们常说的“穿仓”风险的前兆。

结论先行：触发强平的直接原因是【可用资金为负】或【风险度超过某个公司设定的阈值】。

触发强行平仓的具体流程和条件

期货公司不会等到您的账户完全爆仓（可用资金为负）才动手，他们有一套严格的风控流程。

第一步：追保线 (Margin Call)

• 触发条件：当您的风险度接近或达到100%（即可用资金接近或等于0）时，期货公司会通过短信、电话等方式向您发出追加保证金通知。

• 目的：提醒您账户风险极高，要求您在下一个交易日开盘前补足资金，使风险度恢复到100%以下（即可用资金为正）。

• 如果您补足了：账户恢复正常，无虞。

• 如果您没补足：进入下一步。

第二步：强行平仓线 (Forced Liquidation Line)

这是真正的强平触发点。每家期货公司和交易所的监管规定都不同，但通常设定在以下两个标准之一或两者兼有：

1. 标准一：按风险度设定
◦ 大多数期货公司会将强平线设定在 风险度 ≥ 130% - 150% 的区间。这是一个常见的范围。

◦ 举例：假设某公司的强平线是 风险度 ≥ 150%。

▪ 这意味着：持仓保证金 / 客户权益 ≥ 1.5

▪ 或者说，客户权益 ≤ 持仓保证金 / 1.5

▪ 当您的权益只剩下持仓所需保证金的三分之二时，就会被强平。

2. 标准二：按可用资金设定
◦ 这是更直接、更普遍的标准。几乎所有公司都会设定：当账户的【可用资金】为负值时，即启动强平。

◦ 在实际操作中，由于盘中行情瞬息万变，期货公司风控系统会实时监控。一旦您的持仓出现浮亏，导致可用资金瞬间击穿零轴，系统可能会立即执行强平，以避免亏损进一步扩大。特别是在极端行情下（如开盘跳空），这种情况很常见。

第三步：强制减仓 (Forced Reduction)

在某些极端市场情况下（例如连续单边市导致大面积客户穿仓），交易所为了化解整体市场风险，可能会对所有或部分会员单位的持仓进行强制减仓。这通常发生在非交易时间，由交易所直接操作，比单个公司的强平更为严厉。

影响强平的关键因素

• 保证金比例：交易所和期货公司会在市场波动剧烈时（如节假日、有重大消息公布前）提高保证金比例。这会瞬间增加您的持仓保证金，可能导致原本安全的账户风险度突然升高，触发强平。

• 持仓集中度：如果您将大部分资金集中在少数几个波动剧烈的合约上，风险会急剧放大。

• 行情波动：这是最直接的导火索。一个反向的剧烈波动就可能让您的浮亏吞噬掉所有可用资金。

总结与实例

假设您有10万元本金，开仓做多一手螺纹钢，占用保证金1万元。

• 初始状态：

◦ 客户权益 = 10万

◦ 持仓保证金 = 1万

◦ 可用资金 = 9万

◦ 风险度 = 10万 / 1万 = 1000% (非常安全)

• 行情不利，螺纹钢暴跌：

◦ 您的持仓浮亏达到8.5万元。

◦ 客户权益 = 10万 - 8.5万 = 1.5万

◦ 持仓保证金 = 1万 (假设不变)

◦ 可用资金 = 1.5万 - 1万 = 0.5万 (仍为正，安全，但已接近追保线)

• 行情继续恶化，浮亏达到9.1万元：

◦ 客户权益 = 10万 - 9.1万 = 0.9万

◦ 持仓保证金 = 1万

◦ 可用资金 = 0.9万 - 1万 = -0.1万 (负数！)

◦ 风险度 = 0.9万 / 1万 = 90% (这里注意，虽然风险度小于100%，但可用资金为负，依然会触发强平！)

• 触发强平：在可用资金变为-0.1万的瞬间，期货公司的风控系统就会判定您的风险超标，并立即开始对您的持仓进行强行平仓，直到您的可用资金恢复为零以上为止。

因此，请牢记：不要看风险度是否低于100%，而要时刻关注您的【可用资金】是否为正数，这才是您账户安全的生命线。 具体的强平线标准，请在开户时仔细阅读您与期货公司签订的《期货经纪合同》中的风险控制条款。