您好！

  外盘黄金以美元计价，两者存在 “负相关性”，具体影响机制如下：

   计价货币效应：当美元升值时，同一盎司黄金的美元价格会降低（因美元更值钱），例如，黄金价值不变，美元对其他货币升值 5%，则黄金的美元报价可能下降约 5%，以维持其对非美货币的价值稳定；

  反之，美元贬值时，黄金的美元报价会上升。替代资产效应：美元与黄金均为国际公认的 “避险资产”。当美元走强时，投资者更倾向持有美元资产（如美债、美元现金），黄金需求减少，价格承压；

  当美元走弱时，黄金作为非美元避险资产的吸引力上升，需求增加，价格上涨。全球贸易与通胀联动：美元汇率影响全球大宗商品定价（包括黄金）。美元升值会导致以非美元货币购买黄金的成本上升（如欧元持有者需兑换更多欧元才能买入等量黄金），抑制需求；

  美元贬值则降低非美投资者的购买成本，刺激需求，推高金价。例如，2020 年美联储无限 QE 导致美元指数大幅下跌，外盘黄金价格从 1500 美元 / 盎司飙升至 2000 美元 / 盎司，印证了美元贬值对金价的提振作用。

  但需注意，这一关系并非绝对，若出现地缘政治危机等极端情况，美元与黄金可能同步上涨（均受避险需求推动）。

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