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从当前市场供需格局和季节性因素来看，夏季玻璃期货面临 “需求疲软 + 供应收缩” 的博弈，但整体偏弱格局难改，建议谨慎做空。

以下是具体分析：

需求端：建筑拖累主导，光伏增长杯水车薪房地产需求持续低迷
  2025 年房地产竣工量同比下滑 13%，直接拖累占玻璃需求 75% 的建筑领域。尽管政策推动 “保交楼”，但房企资金到位率不足，下游加工企业仅敢接 7 天内短单，且加工费压价 5%-8% 成为常态。此外，2023 年新开工面积同比下降 20%，2025 年顺延竣工量进一步减少，需求缺口难以弥补。

光伏需求增长但占比有限
  2025 年光伏新增装机预计达 380GW，但光伏玻璃仅占玻璃总需求的 5%，且行业自身面临产能过剩问题。当前光伏玻璃库存天数达 37.5 天，部分企业通过冷修、堵窑口等方式减产，实际需求增长受压制。

夏季施工淡季特征显著
  6-7 月华东地区梅雨、高温天气导致建筑施工进度放缓，混凝土发运量环比下降，钢材采购量同比减少 4.5%。企业普遍采取 “低库存 + 按需采购” 策略，玻璃原片补库意愿低迷。二、供应端：冷修支撑去库，但库存压力仍存产能收缩效果显现
  截至 2025 年 7 月，浮法玻璃日熔量从 17.5 万吨降至 16.2 万吨，全国库存环比下降 2.87% 至 6710 万重箱，库存天数降至 28.9 天。湖南、湖北等地 4 条产线停窑，涉及日熔量 2800 吨，光伏玻璃企业计划三季度冷修 4400 吨产能，月供给减少 6%。

成本与利润制约复产
  天然气制玻璃每吨亏损约 80 元，石油焦工艺逼近盈亏线，部分企业选择主动冷修等待政策信号。尽管近期期货价格反弹至 1100 元 / 吨，但现货贸易商报价已出现下调，产业链对高价接受度低。

期货市场：强预期与弱现实博弈，警惕情绪退潮资金推动与政策预期主导短期行情
  近期玻璃期货主力合约增仓明显，价格创三个月新高，但这更多是政策预期（如产能置换收紧、地产刺激）与资金情绪共振的结果。现货市场 “强预期、弱现实” 特征显著，沙河贸易商报价松动，中下游采购仍以刚需为主。

技术面与持仓结构隐含风险
  期货价格升水现货，近月合约受湖北高库存压制偏弱，远月合约反映政策预期。持仓数据显示资金流入，但产业链上下游普遍观望，若需求不及预期，多头情绪可能快速回落。

操作建议：逢高布局空单，关注政策与库存变化做空逻辑核心矛盾：地产需求下滑主导长期趋势，光伏增长难以对冲建筑需求缺口。触发条件：期货价格反弹至 1150-1200 元 / 吨区间，可轻仓试空，止损参考 1250 元 / 吨（前高附近）。目标价位：下看 1000-1050 元 / 吨，对应库存去化缓慢、政策效果不及预期的情景。

风险提示政策

超预期：若地产刺激政策加码或光伏装机超预期，可能扭转市场情绪。

成本支撑：燃料价格上涨或冷修超预期，可能阶段性提振价格。

库存去化节奏：若库存加速下降至 25 天以下，需警惕空头踩踏风险。

  夏季玻璃期货在 “需求疲软 + 供应收缩” 的博弈中，短期受资金和政策预期支撑或维持震荡，但中长期仍受制于地产下行周期。建议投资者逢高布局空单，并密切跟踪地产销售、光伏装机及库存去化数据，灵活调整仓位。在政策落地与需求验证前，市场波动可能加剧，需严格控制风险。

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