红利指数基金适合以下几种行情：
震荡市：在市场波动较大、方向不明的震荡行情中，红利指数基金具有一定优势。因为其成分股多为业绩稳定、现金流充沛、分红稳定的公司。这些公司通常具有较强的抗风险能力，在市场不稳定时，股价相对较为坚挺，能为投资者提供一定的稳定性和防御性。例如，2018 年至 2019 年上半年，A 股市场整体处于震荡调整阶段，沪深红利指数的表现相对稳健，为投资者减少了损失。
熊市：熊市中，市场整体下跌，投资者风险偏好降低，资金往往会寻求避险。红利指数基金的高股息特性使其成为资金的 “避风港” 之一。稳定的分红可以在一定程度上弥补股价下跌带来的损失，而且高分红公司的基本面相对较好，更有可能在熊市中维持股价稳定。以 2008 年金融危机为例，当时市场大幅下跌，但红利指数基金的跌幅明显小于很多其他风格的基金。
利率下行期：当市场利率处于下行通道时，固定收益类产品的收益率会下降，此时投资者会更倾向于寻找收益相对较高的资产。红利指数基金的分红收益相对稳定，在利率下行环境下，其股息率可能会高于一些固定收益产品，从而吸引投资者。例如，近年来全球多个国家和地区进入低利率时代，红利指数基金受到了投资者的广泛关注，成为资产配置的重要选择之一。
不过，红利指数基金也并非在所有情况下都表现出色。在牛市中，尤其是成长型股票主导的牛市，红利指数基金可能会因为成分股中成长股占比较少，而错失一些大幅上涨的机会，其涨幅可能落后于一些成长型指数基金。