您好，蝶式套利，也被称为蝶状价差，是一种常见的期权交易策略。它主要运用于投资者或企业同时买入和卖出两个期权的情况，这种操作方式也被称为多头蝶状价差。此外，还可以进行反向操作来实现空头蝶状价差，即先卖出两个期权然后再买入两个期权。

在蝶式价差中，我们通常选择到期日相同但执行价格不同的两个期权。执行价格的差异会在两个期权之间创造出一个价格范围。当商品价格在未来的浮动超出这个范围时，购买了期权的投资人或企业可以获得利润；相反，如果市场波动恰好处于该范围之内，他们可能会遭受一些损失，但是这些损失会被限制在一个预定的范围内。

蝶式套利的具体操作步骤包括：首先，买入（或卖出）较近月份合约的同时卖出（或买入）居中月份的合约，并买入（或卖出）较远月份的合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这实质上是同种商品跨交割月份的套利，由两个方向相反的跨期套利组成，通过居中月份的期货合约连接起来。

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