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接下来，分享一下大豆、豆粕、花生、豆油、菜油、棕榈油的市场分析，供参考

豆二、豆粕：

国际大豆市场供应端的弱现实与弱预期共振，CBOT
大豆价格预计难有反转驱动，后期南美大豆升贴水预计也将下跌。
国内市场来看，随着大豆大量通关卸港后，沿海港口大豆库存高企
，榨油豆供应压力陡增。豆类预计难有反转驱动力，暂时观望为主
，或考虑做空豆菜粕价差。豆粕主力05合约支撑位关注2450-2500
元/吨，压力位参考2800-2850元/吨。豆二主力05合约支撑位关注
3100-3150元/吨，压力位关注3350-3400元/吨。 

 豆一：国产大豆目前季节性供应压力较大，新陈叠加供应市场，基
本面供应宽松的趋势暂没有改变。国产豆供应宽松，需求疲软，关
注后续可能得政策消息。豆一主力05合约支撑位关注3650-3700元
/吨，压力位关注4000-4050元/吨，豆一05合约可考虑左侧布局多
单操作。

 花生：花生消费较常年相比表现相对疲弱，但春节是食品花生和花
生油消费季节性旺季，节前备货和节后补货存刚性采购需求，花生
消费存季节性好转预期。进口花生关注塞内加尔出口政策以及苏丹
内战是否会对花生出口节奏及数量产生影响，如进口花生到港延迟
对期价有一定利多影响。大宗油脂油料偏强运行也对市场情绪产生
一定提振。中长期来看，农户惜售或使得供应压力后移，如产区货
源消耗进度偏慢，中长期行情压力仍存。
消费旺季临近需求或有好转，产区货源消耗偏慢远期压力仍存，期
价短期震荡偏强，03合约压力8178-8280，支撑位7648-7700。

 豆油：豆油来自供给端的利空驱动持续，对豆油形成利空。需求端
来看，豆油目前性价比较高，叠加节前备货，一定程度上支撑豆油
价格。但豆油持续走强的利多驱动不够。目前是豆油消费旺季，但
库存较大供应预期充足，多空交织，近期反弹或不可持续。豆油05
合约企稳后考虑逢高沽空，支撑位7300-7350元/吨，压力位关注7
750-7800元/吨。 

 菜油：加拿大菜籽、俄罗斯菜油供应季节性增加，国内进口利润良
好，现货供给充足。24/25年度菜籽减产，菜籽供需收紧。国内加
菜籽反倾销调查尚未落地，压榨厂担忧加菜籽进口政策的不确定性
，远期菜籽买船进度偏慢，根据目前买船进度来看，菜籽到港逐月
环比减少，菜油存去库存预期。关注中加贸易关系变化。菜油现货
充足，远期买船少，延续逢回调做多，支撑8600-8627，压力918
2-9233。

 棕榈油：棕榈油与竞争油脂以及柴油价差有所修复，但处于高位，
棕榈油不管是食用端还是生柴端性价仍相对偏差。B40生物柴油政
策计划实施日期临近，市场对政策执行力度存在担忧，后续关注政
策实际落地情况。高频数据1-20日马棕产量环比降9.94-14.83%，
期货研究院
养殖油脂产业链周度策略报告
1-25日马棕出口降幅收窄，12月马棕库存预降，25年3月份前棕榈
油处于季节性减产季，产地销售压力并不大，国内一季度买船偏少
，盘面短期进一步回落空间有限，或有反弹。25年二季度后棕榈油
存恢复性增产预期，长期价格压力仍存。棕榈油供需双弱，关注B4
0实际落地情况，短期逢低轻仓试多，支撑8400-8430，压力9100-9136. 

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