请问黄金期货为什么会和美元同涨同跌,不是说有避险属性?
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黄金对标的是美国实际利率TIPS,同时还受名义利率与通胀预期的影响,两个变量的速度差影响黄金短期走势,虽然美国有降息预期,但是受疫情影响,通胀预期比名义利率下降的更快,出现了较大的定价偏差所以暴跌。黄金是无息资产,其他大类资产都是生息资产,只有在美国国债实际利率为负的情况下,全球资金才会配置在黄金上,这是黄金的核心逻辑。美国国债实际利率由名义利率和通货膨胀率来决定。


之前是由于美联储降息导致美国国债名义利率下降;若量化宽松政策导致美国实质性通胀,美国国债实际利率下降甚至为负,那么黄金的配置会趋势性增加,黄金价格就会上涨,特别是为负以后黄金的上涨将会加速。
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