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牛熊证全称为可收回牛熊证(callablebull/bearcontract,简称CBBC)，是追踪标的资产表现的一种结构性产品，允许持有人在一定期限内，以某个指定的价格，向发行人购入(或出售)一定数量的证券、商品、外汇或金融其它产品，但如果在到期前标的资产在到期前到达某一指定水平(称为收回价，Callprice)，发行商将立即收回牛熊证(称为强制收回机制)并终止其交易。

牛熊证于2006年由港交所引入，是继窝轮之后，另一个受香港散户欢迎的衍生工具。牛熊证是"牛证"和"熊证"的合称，由投资银行按港交所上市规则所发行，并在港交所挂牌交易供投资者买卖。牛熊证具有杠杆作用、强制收回机制等特点。牛熊证多数是以股票或股票指数作为标的资产，但也有不少其他资产，例如货币和商品等。牛熊证的期限一般为3个月至5年;按与标的资产的价格关系区分，与认购权证和认沽权证相对应，牛熊证可分为牛证和熊证，看好标的资产后市的投资者可选择牛证，相反则选择熊证。

注：牛熊证有强制回收机制，是一种风险很高的交易品种因此在购买时要密切关注其的回收点位以及成交量。其次在购买某只牛熊证时看多时买牛，看空则买熊（牛为看涨，熊为看跌）。如果某只牛熊证成交量较小的就不建议购买因为临近回收点可能就卖不出去了，这样就会造成较大损失。在购买牛熊证时一般建议做日内交易，因为其隔夜会有较大的风险，如在盘中发现自己方向判断错误或者市场出现突发消息此时也可及时止损，对于刚接触的新手投资者建议谨慎参与哦。

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