郑州商品交易所棉花期权合约规则概要

一、合约管理机制

本产品以棉花期货合约为标的资产，设置标准化合约架构。合约月份采取连续两个近月合约循环挂牌机制，当特定合约持仓量突破5000手持仓阈值时，交易所在结算次日起启动后续月份合约挂牌程序。

二、交易运营规范

市场运行时间为多段式连续竞价机制，具体划分为：早盘时段09:00-10:15、10:30-11:30（含10:15-10:30中场休市），午盘13:30-15:00，以及夜盘21:00-23:00。交易成本体系包含权利金计算公式：权利金=成交价格×5吨/手（对应标的期货单位），其中开平仓手续费标准为每手1.5元，平今仓操作免收手续费（以交易所公示数据为准）。

三、行权运作细则

行权价格区间设定基于标的期货前一交易日结算价，上下浮动范围为1.5倍当日涨跌停幅度。价格间距实施分级制度：行权价格≤10000元/吨时执行100元/吨间距，10000-20000元/吨区间采用200元/吨间距，超过20000元/吨则扩大至400元/吨间距。本产品采用美式行权机制，允许持有人在合约存续期内自主行权，最终行权申报截止时间为到期日15:30交易系统关闭前。

四、合约生命周期管理

最后交易日确定为标的期货交割月份前月第十五个自然日（含）之前倒数第三个交易日，特殊情形遵循郑州商品交易所（CZCE）特别规定。合约到期日与最后交易日同步，所有未行权持仓将于当日结算后自动失效。

五、监管框架

本品种在郑州商品交易所集中交易平台上市，严格遵循国务院颁布的《期货交易管理条例》及交易所业务规则实施自律监管。合约条款及实施细则以CZCE官方公示文件为准，最终解释权归属交易所所有。