沥青：需求偏弱预计炼厂继续累库

期现价格在需求依旧季节性淡季的压制下价格持稳，供需僵局仍在维持。东北地区受到炼厂库存高企的压力，加大出货利多，全国炼厂库存已经在均值以上的水平，预计本周百川公布的当周炼厂库存整体仍是累库趋势。

策略建议及分析：

建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，原油端可采用交割标的为中质含硫原油的SC合约。

风险：委内瑞拉马瑞油出现断供；国际油价持续大幅回调


燃料油：新加坡市场结构小幅恢复

近日新加坡市场结构有小幅的恢复，纸货近月再度回到Backwardation的结构，不过月差的恢复并不明显，380cst掉期首次行价差现在仅为0.15美元/吨。此外380cst燃料油现货升水也在昨日上涨1.23美元/吨，但依然未走出负值区间（目前在-1美元/吨）。当前来看，新加坡现货过剩的状态并没有太多改善，终端船燃需求继续表现不振，船用油码头交货价格对MOPS升水基本徘徊在零左右的水平，BDI指数的回升势头现在来看还是十分微弱。在二季度，燃料油市场的改善仍需依靠电力部门的需求，5月份中东地区夏季用电高峰的将对燃料油需求有一个很大的提升。现在距离5月也仅有2周的时间，市场预期沙特等国家会逐渐开始增加现货采购，燃料油月差结构也会在这种预期下逐步走宽，但在船燃需求持续低迷的情况下，市场的改善速度将受到一定拖累。

策略：中性，等待燃料油基本面修复后考虑FU1909-2001正套

风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力（意愿）不足导致内外盘月差结构背离